同程旅行（00780.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同程旅行（00780.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二四年,得益于消费者对沉浸式旅行体验和探索不同目的地的强烈渴望,中国旅游业增长迅猛。我们观察到,旅游需求自年初以来呈现持续增长的轨迹,随后在第二季度稳步增长并在第三季度达到高峰。尽管第四季度为传统淡季,但旅游业展现出强大的韧性。
      作为中国领先的旅游平台,我们迅速适应市场动态并实施有效策略以抓住新兴机会。于二零二四年,我们达成令人瞩目的里程碑,用户基础扩大至新高,业务量及收入均创历史记录。这些成就源自于我们不断努力提升产品及服务、开拓新市场,并且积极提升我们平台的用户价值。此外,年内,我们在拓展出境业务方面取得显著进展,并提升了全球影响力。这些成就巩固了我们的市场地位并为可持续增长奠定基础。
      业绩摘要
      通过实施有效的获客及互动举措,我们不仅累积了庞大的用户基础,亦提高了用户价值。截至二零二四年十二月三十一日止三个月,我们的平均月付费用户同比增长9.3%至41.0百万人。按年计算,我们的月付费用户同比增长4.4%至43.1百万人。我们的年付费用户同比增长1.5%并达到238.3百万人,创历史新高。受用户购买频次持续提升所推动,十二个月累计服务人次增加9.3%至19.3亿。凭借我们于获客及运营效率方面的核心优势,我们持续扩大在中国大众市场的影响力。截至二零二四年十二月三十一日,我们居住在中国非一线城市的注册用户占注册用户总数的87%以上。截至二零二四年十二月三十一日止三个月,微信平台新付费用户中约70%来自中国非一线城市。
      我们不断把握市场机遇,凭借卓越的业绩领先市场增长。于二零二四年第四季度,我们的总收入由二零二三年同期的人民币3,144.5百万元同比增长34.8%至人民币4,237.6百万元。得益于我们不断提升的运营效率及优化的营销策略,我们的经调整溢利净额由人民币482.5百万元同比增长36.8%至人民币660.2百万元,经调整净利润率为15.6%。截至二零二四年十二月三十一日止年度,我们的总收入由二零二三年的人民币11,896.2百万元同比增长45.8%至二零二四年的人民币17,340.7百万元。年内,我们的经调整溢利净额由二零二三年的人民币2,199.1百万元增长26.7%至二零二四年的人民币2,785.4百万元,同样创历史新高。经调整净利润率为16.1%。
      业务回顾
      我们持续通过线上及线下渠道拓展流量来源,聚焦提升运营效率。微信生态系统仍然是我们的重要流量来源,我们利用其巨大而稳定的流量有效地建立了遍布中国的庞大用户基数。我们不断完善微信生态系统内的运营以增强用户互动。此外,我们积极拓展多元化的流量来源。我们的自有应用程序在战略层面上已变得愈发重要。这一年,我们加大了对自有应用程序的投入,并推出了一系列定制化的营销活动以吸引新用户。由此,我们自有应用程序的日活跃用户数在年内大幅增加,较去年增长超过一倍。此外,我们认识到社交媒体平台的潜在力量,并积极利用这一趋势以提高用户参与度。
      我们作为一站式平台,为旅客提供广泛的产品及服务,满足其在旅途中的多样化需求。截至二零二四年十二月三十一日,我们的线上平台提供由超过740家航空公司及代理运营的约460,000条航线、约3.9百万家酒店及非标住宿选择、逾150,000条汽车路线、逾800条渡轮线路及逾10,000个国内旅游景点的门票服务。
      我们十分重视用户价值,并战略性地投资我们的用户忠诚度计划。我们为高级会员提供一系列量身定制的福利,包括价格保护、免费取消、贵宾休息室使用权及优先客户服务。同时,我们的黑鲸会员可获得与演唱会及音乐节等社交活动相关的独家旅行权益。这些举措不仅提高了客户满意度,亦培养了品牌忠诚度,从而增加用户价值。此外,我们不断优化我们的交叉销售策略以增加多个业务部门的收入。
      随著我们寻求扩大国际影响力并致力于成为主要的市场参与者,我们继续利用庞大的用户基础来发展我们的出境游业务。于二零二四年,我们抓住出境游市场需求复苏的契机,通过与旅游服务提供商建立更紧密的合作关系,积极丰富产品及服务。同时,我们采用灵活的营销策略来与用户互动。因此,我们的出境业务在过去一年实现了极好的增长,进一步提升了我们的市场份额。
      我们的核心在线旅游平台业务展现出显著增长。于二零二四年第四季度,我们的交通票务服务收入由人民币1,472.8百万元同比增长17.0%至人民币1,723.0百万元。截至二零二四年十二月三十一日止年度,我们的交通票务服务收入由人民币6,030.0百万元同比增长19.9%至人民币7,229.0百万元。该增长主要受票务量增加以及增值产品及服务提升所推动。我们的机票业务量全年稳健增长,且快于行业整体增速,实现全年市场份额持续提升。特别是,我们的国际机票票务业务,凭借具有竞争力的定价策略和积极的营销活动,保持快速扩张。国际机票票务的票务量同比大幅增长超130%。此外,我们通过优化智能慧行系统,持续提高变现能力,带动火车票票务业务实现不错的收入增长。慧行系统提供实用且便捷的出行解决方案,改善用户体验并提升平台用户价值。
      我们的住宿业务亦取得强劲增长。于二零二四年第四季度,我们的住宿业务收入由人民币882.5百万元同比增长28.6%至人民币1,135.1百万元。这一增长势头延续了一整年,我们于截至二零二四年十二月三十一日止年度的销售间夜量及收入双双达到历史高位,收入由人民币3,899.5百万元同比增长19.7%至人民币4,668.2百万元。年内,在需求稳健的环境下,我们持续提升在中国大众市场的渗透率。我们致力于为用户提供性价比最高的产品及服务。我们加强与供应商的合作伙伴关系,共同为用户提供差异化产品及服务,从而提升产品竞争力。我们亦继续实行交叉销售策略,进一步将交通业务的流量引至住宿业务。此外,我们的国际住宿业务增长强劲,全年销售间夜同比增长超过110%。
      我们的其他业务分部再次取得稳健的表现。得益于第四季度我们酒店管理及线上度假业务的强劲增长,截至二零二四年十二月三十一日止三个月,来自其他业务的收入达到人民币599.2百万元,同比增长14.8%。截至二零二四年十二月三十一日止年度,来自其他业务的收入同比增长35.5%,并达到人民币2,302.2百万元。作为我们重点产业链举措之一,我们的酒店管理业务保持其增长势头。截至二零二四年十二月底,我们在营的酒店数目已上升至接近2,300家,另有约1,400家酒店正在筹备中。
      除核心在线旅游平台业务外,我们亦扩展至旅游业的上下游以探索增长机会。得益于稳定的行业复苏,加上我们努力把握市场机会,我们的度假业务于第四季度及全年分别产生收入人民币780.2百万元及人民币3,141.2百万元。
      我们致力于通过赋能行业合作伙伴与提升用户体验,以促进旅游业的高质量发展。于二零二四年第四季度,我们与东部机场集团合作,帮助他们实施具针对性的营销策略以吸引流量。我们亦与中国华西地区的多个机场携手合作,围绕一款热门游戏进行联合营销活动,旨在推广游戏内的特色旅游路线并推动当地旅游发展。
      作为一家科技驱动型公司,我们战略性地融合新兴技术,以提高运营效率及优化用户体验。我们已经部署了一套由人工智能驱动的客户服务系统,用以简化工作流程并减轻员工的工作负担。此外,我们已为雇员配备DeepSeek及其他生成式人工智能工具,以提高其工作生产力。同时,我们自主开发了一个专注于旅游的生成式人工智能系统「程心」,帮助用户根据喜好创建个性化旅游行程及比较住宿选择。通过「程心」,我们亦为多个旅行目的地开发了数字助理,提供个性化推荐并促进与客户的无缝互动。此外,程心已被整合到多个外部生成式人工智能平台及移动设备中,以扩大我们的用户触达。
      在追求全球领先ESG实践的过程中,过去几年我们持续提升ESG表现,并取得了显著成效。二零二四年,我们的MSCIESG评级连续第三年获得「AA」评级,这认可了我们在ESG方面的出色表现。此外,我们连续第二年入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)》。展望未来,我们将通过对齐更高的国际标准继续提升ESG表现,努力为社会及我们的利益相关者创造更大价值。

业务展望：

二零二四年全年,中国旅游业呈现强劲增长并维持上升趋势。这一积极势头延续至二零二五年,从春节期间显著的出行需求中可见一斑,凸显出行业的持续扩张与活力。
      我们对中国旅游业增长潜力的前景保持乐观。我们观察到,旅游需求呈现出明显的多元化和个性化趋势。消费者越来越寻求超越传统旅游景点的独特真实体验,这推动了更多样化的旅游场景的创造。同时,中国政府出台了一系列支持政策,以扩大旅游产品的供应并丰富消费体验,这与将旅游业打造成国民经济支柱产业的目标相契合。此外,我们对中国出境游的增长潜力充满信心,其主要驱动力包括国际航班运力的增加、签证政策的放宽,以及由世代变化而不断演变的旅游偏好。
      展望未来,我们将利用我们的核心优势促进持续扩张。我们致力于丰富我们的产品及服务以及为用户带来更大价值,借此加强我们的核心在线旅游平台业务。同时,我们将优先拓展出境业务,以把握新兴机遇并扩大全球业务布局。此外,我们将继续提升我们的酒店管理及度假业务,以增强我们在行业内的影响力及竞争优势。另外,我们将积极寻求与我们长期目标相符的战略投资,以推动本公司的增长轨迹。最后,我们将在运营中强调企业管治、环境保护及社会责任,为我们的利益相关者创造长期价值。

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