航天智造（300446）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航天智造（300446）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.55亿元，同比上升13.66%，归母净利润1.86亿元，同比上升11.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入21.55亿元，同比上升13.66%，第一季度归母净利润1.86亿元，同比上升11.3%。本报告期航天智造公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达230.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.7%，同比减4.25%，净利率10.5%，同比增3.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计7857.63万元，三费占营收比3.65%，同比减12.56%，每股净资产6.43元，同比增15.59%，每股经营性现金流0.07元，同比增277.38%，每股收益0.22元，同比增11.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.12%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额55.40亿元，累计分红总额2.49亿元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达230.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.02亿元，每股收益均值在1.07元。

持有航天智造最多的基金为鹏华优质企业混合A，目前规模为1.91亿元，最新净值0.7836（4月28日），较上一交易日下跌1.07%，近一年上涨2.42%。该基金现任基金经理为柳黎。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年，公司汽车零部件业务占比最大，并且实现了较快增长，该业务的核心竞争优势有哪些？
答：您好，公司汽车零部件业务（航天模塑）客户基本实现国内主流车企全覆盖，已形成较为完善的国内产业布局，具备产业集群优势，具备与主机厂进行多类大型总成同步开发的能力，先后被评为国家高新技术企业、四川省汽车行业先进单位、成都汽车轻量化工程技术研究中心，是中国模具行业标准起草单位，承担四川省重大科技成果转化工程示范项目。2024年，公司汽车零部件业务销售收入超过70亿元，同比增长37.7%。具体优势如下
（1）完善的产业布局优势航天模塑构建了“总部研发+属地生产”的产业布局，20余家生产基地涵盖国内重点汽车产业生态圈，与主流整车厂商的全国布局高度匹配，可以实现对整车厂商的近距离实时供货与服务，以满足整车厂商对采购周期及采购成本控制的要求。
（2）深厚的技术与研发优势具备成熟的工艺技术及同步研发和创新能力，旗下拥有1个国家认可实验室和4个省级技术中心，累计获得专利授权554项，其中发明专利53项。聚焦智能光电、电驱电控、轻量环保、精致装饰，取得对智能座舱领域多项关键技术的突破，具备与主机厂进行多类大型总成同步设计开发的能力。
（3）客户资源和品牌优势经过多年的稳健经营和快速发展，航天模塑拥有稳定的优质客户群体，在行业内树立了良好的品牌形象，并享有较高的市场知名度。
（4）纵深结合的产品布局和成本管控优势产品系列齐全，可为整车厂商提供一体化的汽车零部件配套服务。形成“产品研发－模具设计与制造－零部件制造－总成配套与服务”纵深结合的汽车零部件产品供应链，可有效控制生产成本。谢谢！

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