华致酒行（300755）2025年一季报简析：净利润减34.19%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华致酒行（300755）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入28.52亿元，同比下降31.01%，归母净利润8539.45万元，同比下降34.19%。按单季度数据看，第一季度营业总收入28.52亿元，同比下降31.01%，第一季度归母净利润8539.45万元，同比下降34.19%。本报告期华致酒行公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达420.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.44%，同比减0.4%，净利率3.13%，同比减5.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.79亿元，三费占营收比6.27%，同比增3.98%，每股净资产7.78元，同比减14.33%，每股经营性现金流1.0元，同比减1.95%，每股收益0.21元，同比减32.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.75%，资本回报率不强。去年的净利率为0.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额9.72亿元，累计分红总额9.48亿元，分红融资比为0.98。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.51%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.3%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.98%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达420.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.08亿元，每股收益均值在0.26元。

持有华致酒行最多的基金为创金合信量化多因子股票A，目前规模为2.62亿元，最新净值1.1315（4月25日），较上一交易日上涨0.29%，近一年上涨15.62%。该基金现任基金经理为董梁 黄小虎。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司利润下降主要是什么原因造成的？
答：酒类行业处于周期性深度调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

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