芯源微（688037）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期芯源微（688037）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.54亿元，同比上升2.13%，归母净利润2.03亿元，同比下降19.08%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.49亿元，同比上升27.13%，第四季度归母净利润9517.32万元，同比上升213.09%。本报告期芯源微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达261.23%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.11亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.67%，同比减2.21%，净利率11.49%，同比减21.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.48亿元，三费占营收比19.84%，同比增29.96%，每股净资产13.39元，同比减22.43%，每股经营性现金流2.2元，同比增153.85%，每股收益1.01元，同比减44.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.98%，资本回报率一般。去年的净利率为11.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额15.66亿元，累计分红总额1.17亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.14%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.02%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达53.77%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达261.23%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达103.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.31亿元，每股收益均值在1.65元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是银华基金的方建，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为57.50亿元，已累计从业6年312天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有芯源微最多的基金为银华集成电路混合A，目前规模为20.41亿元，最新净值1.0239（4月25日），较上一交易日上涨0.91%，近一年上涨40.36%。该基金现任基金经理为方建。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：筹划控制权变更事项进展介绍
答：我是芯源微董事长宗润福，感谢大家对公司筹划控制权变更事项的关注，我简单介绍本次交易的背景，然后我们转入问交流环节。
本次交易是由公司、现有股东、北方华创多方统筹协商、并报地方国资及监管部门审查后开展的一次重要战略整合，是积极响应国家战略、充分应对市场竞争、持续突破核心技术大背景下的“强强联合”，是国内半导体装备企业整合的“里程碑”事件。
本次控制权收购拟采取“两步走”方案，第一步由北方华创通过“一对一”协议转让的方式受让先进制造持有的公司9.49%股份，交易定价为停牌前收盘价88.48元；第二步由北方华创通过“公开挂牌竞买”等方式积极争取公司控制权。
未来，如上述交易顺利完成，公司产品将能有效填补北方华创在涂胶显影、高端化学清洗、先进封装等领域的产品空白，双方将合力打造国内产品线最丰富、覆盖面最广的半导体装备集团化企业，为客户提供一体化解决方案。公司也将与新晋股东北方华创通力配合，积极采取措施开展业务融合及战略协同，为股东创造更大的价值。
需要提示的是，上述交易的完成还需履行一系列法定程序，包括国资监管部门批准、股东自愿性股份限售承诺豁免、股东公开征集转让审批、交易所合规确认等，我们将继续秉持审慎态度，严格遵循监管要求，积极推进各项工作，也提请广大投资者注意投资风险。
最后，再次感谢各位的关注与支持，期待与大家共同见证这一战略布局的丰硕成果！

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