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东富龙(300171)2025年一季报简析:增收不增利,公司应收账款体量较大

来源:证星财报简析 2025-04-26 06:37:17
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据证券之星公开数据整理,近期东富龙(300171)发布2025年一季报。截至本报告期末,公司营业总收入11.37亿元,同比上升2.58%,归母净利润2013.26万元,同比下降68.87%。按单季度数据看,第一季度营业总收入11.37亿元,同比上升2.58%,第一季度归母净利润2013.26万元,同比下降68.87%。本报告期东富龙公司应收账款体量较大,当期应收账款占最新年报归母净利润比达828.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率24.45%,同比减19.11%,净利率1.47%,同比减76.03%,销售费用、管理费用、财务费用总计1.73亿元,三费占营收比15.18%,同比增2.27%,每股净资产10.22元,同比减2.09%,每股经营性现金流-0.01元,同比减104.42%,每股收益0.03元,同比减69.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示:

  • 业务评价:公司去年的ROIC为2.28%,资本回报率不强。去年的净利率为4.16%,算上全部成本后,公司产品或服务的附加值不高。
  • 融资分红:公司上市14年以来,累计融资总额41.88亿元,累计分红总额17.03亿元,分红融资比为0.41。
  • 商业模式:公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示:

  1. 建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为83.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.11%)
  2. 建议关注公司应收账款状况(应收账款/利润已达828.25%)

最近有知名机构关注了公司以下问题:
问:公司 2024 年及 2025 年一季度经营情况介绍。
答:2024 年度公司实现营业收入 50.10 亿元(国内收入 38.03 亿元,占比 75.90%;国际收入 12.07 亿元,占比 24.10%),较上年同期下降11.19%;归属于上市公司股东的净利润 1.94 亿元,较上年同期下降67.66%;归属于上市公司扣非后净利润 1.14 亿元,较上年同期下降79.39%;经营活动产生的现金流量净额 8.81 亿元,较上年同期增长371.84%。2025 年一季度公司实现营业收入 11.37 亿元,较上年同期增长 2.58%;归属于上市公司股东的净利润 0.20 亿元,较上年同期下降 68.87%;归属于上市公司扣非后净利润 0.17 亿元,较上年同期下降 71.40%。
2、公司对于行业未来发展的判断以及公司产品布局计划。
伴随药物形式的持续变化(从传统的小分子化药、到生物大分子、细胞药物、核酸药物等),药物的生产制造方式也在持续发生变化。从药物市场规模看,药物创新依旧生物医药企业的主旋律,如基因和细胞治疗、抗体药物偶联物(DC)、RN 疗法等技术领域取得重大进展,相关研发活动和技术管线持续扩展,给制药装备产业带来了良好的发展机遇。公司将围绕“M+E+C”的业务模式(“M”即“Machinery”——设备,“E”即“Engineering”——工程,“C”即“Consumable”——耗材),通过内研和外延的方式补齐、补强产品链,为客户提供设备+耗材+工程一体化的智能解决方案,提供量身定制的一站式服务,打造平台型一体化供应商。
3、请公司解读毛利率降低的原因以及未来公司整体毛利率的变化趋势。
公司紧密跟踪下游客户的行业政策,创新药企业受融资问题资金压力紧张,放缓了固定资产等重大资本项目投资进度,对制药装备的需求出现阶段性下滑的情况;传统药企受集采政策影响,加强研发成本和产能建设成本控制,导致制药装备行业竞争进一步加剧。受上述因素综合影响,公司的毛利率呈现下滑的情况。未来,公司将进一步加大研发投入,提高产品的差异化竞争优势,加强与优质客户的紧密度,抢占优质订单。公司积极布局海外新兴市场,提升海外市场占有率及营业收入,从而提升公司整体毛利率。
4、请问美国加征关税对公司的影响。
公司目前直接出口美国产品的收入占比极低,美国加征关税对公司的经营情况影响极小。同时,公司也关注到实现对部分进口设备、仪器及耗材国产替代的机会,公司将加强与下游客户的粘性,主动推介公司的优势产品,陪伴客户共同成长的过程中实现互惠共赢。 5、请公司介绍应收账款增加的原因及资产减值损失的情况。
公司应收账款余额增长主要系受客观因素影响,部分客户存在资金压力,未严格按照合同约定的付款进度支付,导致应收账款有所增加,目前公司正在积极与客户进行沟通,达成还款计划,加快应收款的收。资产减值损失增长主要原因系公司对资产质量一直很关注,在会计准则的框架要求下,采用了行业里较高的测试标准并严格计提资产减值,来保证资产质量的真实性和可变现性。
6、请公司介绍未来海外市场拓展计划。
公司的发展战略“系统化、国际化、数智化”,在国内制药装备行业竞争极其激烈的情况下,公司必须坚定国际化路线,扩大全球营销区域,全面提升国际市场占有率及营业收入一方面继续深耕现有存量市场较高的海外市场,以优质、高效的产品服务提升客户满意度;另一方面根据已有的订单分析,在特定国家或区域采取专门的产品营销策略,积极布局新兴市场及欧美日韩高端市场。

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