智明达（688636）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期智明达（688636）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8068.72万元，同比上升64.69%，归母净利润831.78万元，同比上升174.81%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8068.72万元，同比上升64.69%，第一季度归母净利润831.78万元，同比上升174.81%。本报告期智明达盈利能力上升，毛利率同比增幅10.02%，净利率同比增幅145.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率51.27%，同比增10.02%，净利率10.31%，同比增145.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1545.21万元，三费占营收比19.15%，同比减48.52%，每股净资产9.89元，同比减30.99%，每股经营性现金流0.57元，同比增277.54%，每股收益0.07元，同比增149.93%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.8%，资本回报率不强。去年的净利率为4.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.31亿元，累计分红总额3658.52万元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.78%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3708.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.2亿元，每股收益均值在1.06元。

持有智明达最多的基金为东方红沪港深混合，目前规模为19.17亿元，最新净值1.522（4月25日），较上一交易日上涨0.59%，近一年下跌6.37%。该基金现任基金经理为秦绪文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：主要答内容：
答：主要问内容
1.公司提到开年之后感受到了客户需求显著恢复，订单同比可能有较大增长。这一块主要复苏来源于哪个具体方向？
订单复苏主要来源于机载方向，目前多个客户已下达订单，同时，弹载方向在春节前后也收到了一些订单，目前占在手订单的比例有明显上升。
2.公司关于无人化方向目前的需求、订单进展如何？以及今年对无人机方向的整体展望和利润空间预计如何？
公司在无人机、无人艇、无人车等领域有较多项目进行中。根据目前公司订单情况，预计今年无人机方向也会有较快增长。
3.公司何时开始布局I产品，应用领域有哪些？
公司于2019年开始布局I，目前已在弹载（智能弹药）、机载、星载、无人机及反无人机项目中应用。
4.公司在I产品方面的技术应用情况如何？
公司I相关技术已陆续落地于视觉着陆、导引头图像处理、无人机协同控制等多个应用领域，并已经成功装备到各类产品中，为公司I技术广泛应用于光电、雷达、通讯、数据链、导航、识别、对抗等领域打下良好的基础。
5.公司对于2025年的订单如何预计？
基于订单增长趋势，公司预计2025年新增订单量将比去年有较大幅度的增加。
6.今年订单放量的情况下，公司产能是否能满足需求？
公司去年9月底新建的生产基地已经投产，春节后排产旺盛，新增产能可以支撑订单增长，不存在产能瓶颈。

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