洽洽食品（002557）2025年一季报简析：净利润减67.88%

据证券之星公开数据整理，近期洽洽食品（002557）发布2025年一季报。根据财报显示，洽洽食品净利润减67.88%。截至本报告期末，公司营业总收入15.71亿元，同比下降13.76%，归母净利润7724.78万元，同比下降67.88%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.71亿元，同比下降13.76%，第一季度归母净利润7724.78万元，同比下降67.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.47%，同比减36.03%，净利率4.93%，同比减62.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.24亿元，三费占营收比14.29%，同比增0.97%，每股净资产10.97元，同比减0.62%，每股经营性现金流0.35元，同比减67.24%，每股收益0.15元，同比减67.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.91%，资本回报率一般。去年的净利率为11.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额20.00亿元，累计分红总额42.09亿元，分红融资比为2.1。公司预估股息率4.34%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.13亿元，每股收益均值在1.8元。

持有洽洽食品最多的基金为易方达裕鑫债券A，目前规模为12.95亿元，最新净值1.5114（4月24日），较上一交易日下跌0.26%，近一年上涨12.52%。该基金现任基金经理为胡文伯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：出首发新品、做应季的产品组合等。公司电商目前毛利及净利润还是会有一些压力，后续公司会通过优化产品结构等措施不断升电商毛利率。
答：目前公司泰国工厂产能利用率比较充分，厂区还有空余土地，未来会根据市场情况适时增加新项目，包括坚果、豆类、花生及魔芋等生产和销售。公司也考虑在印尼、中东等市场进行布局，希望在海外做一些休闲食品其他品类方面的突破，同时公司也会大力发展海外线上渠道。
六、请问公司在下沉市场的拓展进度如何？2025 年将如何推广这一部分？
公司计划每年拓展近 200 个县城市场，去年约 100 多个，未来公司计划加强执行力，特别注重渠道精耕模式的优化和拓展，坚定不移地执行县乡下沉推广策略。 七、公司坚果品类更希望在哪些渠道去作为增长的抓手？
公司坚果品类目前还是集中在 K、商超系统，另外公司在高端便利店和会员店销售的坚果表现也不错，未来会持续提升。产品方面，去年坚果礼盒、益生菌每日坚果和风味坚果产品增长良好。公司在坚果品类的总体策略是做好营养日常化产品和礼盒产品的同时，增加风味坚果和单品坚果的突破，丰富公司坚果产品矩阵。
八、请问今年的销售费用率如何规划，主要投放聚焦在哪些板块？
销售费用率方面，公司希望保持稳中略降，在二季度会做一些费用方面的管控，但也会持续投入品牌传播费用以及终端网点的陈列、端架、挂网等营销费用。 九、请问在过去一年公司的组织架构是否有新的变化？
公司的组织架构去年主要增加了 B 端事业部和创新合伙平台。董事长从去年下半年开始直接分管品类事业部、销售总部、电商事业部及 B 端事业部。今年，公司在销售省区的基础上增加省公司试点，对省公司将赋予更多经营决策权限，拓展更多销售渠道、终端和场景。另外，在组织方面，将加大人才盘点和干部选拔，加大激励措施，未来公司将继续调整组织架构以适应战略和业务的需要。

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