溢多利（300381）2025年一季度增收不增利，多项财务指标下滑

近期溢多利（300381）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

溢多利（300381）在2025年一季度实现了营业总收入2.02亿元，同比上升1.79%。然而，公司的盈利能力却出现了显著下降，归母净利润仅为487.05万元，同比下降75.19%；扣非净利润为862.41万元，同比下降39.31%。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为47.2%，同比减少了5.45个百分点；净利率为2.49%，同比大幅下降了75.27%。这表明公司在增加收入的同时，并未有效控制成本，导致利润空间被压缩。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为6017.45万元，三费占营收比为29.73%，同比减少了4.59个百分点。尽管费用占比有所降低，但整体费用水平仍然较高。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.05元，同比减少了146.61%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。此外，货币资金为4.9亿元，同比减少了5.25%；应收账款为2.2亿元，同比增加了13.81%，应收账款/利润比例高达707.51%，需关注其回收风险。

资本结构与融资

公司的有息负债为3512.42万元，同比大幅减少了57.96%，表明公司在减少债务方面取得了一定成效。自上市以来，公司累计融资总额为16.86亿元，累计分红总额为3.12亿元，分红融资比为0.19。

商业模式与前景

公司业绩主要依赖于研发、资本开支、营销及股权融资驱动。需要注意的是，资本开支项目的合理性以及资本支出的资金压力对公司未来发展至关重要。

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