深南电A（000037）2024年年报简析：净利润增426.81%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期深南电A（000037）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.43亿元，同比下降24.89%，归母净利润2190.88万元，同比上升426.81%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7196.3万元，同比下降46.96%，第四季度归母净利润6753.71万元，同比上升105.17%。本报告期深南电A三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达93.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.21%，同比增339.54%，净利率14.43%，同比增4343.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.05亿元，三费占营收比23.81%，同比增93.06%，每股净资产2.46元，同比增1.79%，每股经营性现金流-0.06元，同比增62.5%，每股收益0.04元，同比增426.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为63.73%,原因:一是上年度因经营情况变化对绩效奖金完成了结算，当年度职工薪酬下降；二是根据公司战略转型与新业务的发展需求，为加强管理体系建设，本年度相关费用有所增加。
2. 财务费用变动幅度为-41.14%,原因:公司持续优化资产负债结构，融资规模减少。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为-29.75%,原因:深南电中山公司因土地收储及获批机组停退不再从事电力生产，减少了因气电成本价格倒挂产生的现金流出；同时因公司加强全面预算管控，大力推行降本增效的管理举措，通过开展集约采购、压降变动费用，成本费用控制水平上升。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为62.5%,原因:公司加强营运资本管理，深南电工程公司收回以前年度综合能源服务业务应收账款，以及深南电中山公司不再进行电力生产销售业务，经营活动现金流出同比减少。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为-35.98%,原因:公司存量资金存放商业银行结构性存款同比减少，投资活动现金流出同比减少。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-38.34%,原因:公司优化资产负债结构，偿还债务支付的现金同比减少，筹资活动现金流出同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为80.7%,原因:公司盘活深南电中山公司土地收储及机组停退后线路资产资源，新发起设立的深南电西湾公司收到外部股东实缴出资，以及偿还债务支付的现金同比减少。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为147.54%,原因:一是公司存量资产盘活成效显著，深南电中山公司收到土地收储进度款，协孚公司完成惠东协孚股权转让；二是公司加强营运资本管理，深南电工程公司收到以前年度综合能源服务业务应收账款；三是公司盘活深南电中山公司线路资产资源，新发起设立的深南电西湾公司收到外部股东实缴出资；此外公司偿还债务支付的现金同比减少，综合影响现金及现金等价物净增加额同比增加。
9. 货币资金变动幅度为51.49%,原因:一是公司积极推进存量资产盘活，深南电中山公司完成A地块的移交确认工作，收到土地收储进度款；协孚公司完成惠东协孚股权转让事项，收回股权转让款；二是公司加强营运资本管理，深南电工程公司收回以前年度综合能源服务业务应收账款；三是公司盘活深南电中山公司线路资产资源，新发起设立的深南电西湾公司收到外部股东实缴出资。
10. 应收款项变动幅度为-39.44%,原因:公司加强营运资本管理，本期收回以前年度综合能源服务业务应收账款。
11. 固定资产变动幅度为-21.05%,原因:根据深南电中山公司土地收储协议，本期按移交清单将纳入收储范围的房屋建筑物等资产转持有待售资产，以及深南电中山公司发电机组设备及相关资产计提资产减值损失。
12. 短期借款变动幅度为-21.28%,原因:公司优化资产负债结构，本期偿还短期借款。
13. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:公司优化资产负债结构，本期偿还长期借款。
14. 其他流动负债的变动原因:深南电中山公司因土地收储事项而收取的B部分地块补偿款，B部分地块尚未完成移交，已收取的补偿款重分类至其他流动负债。
15. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:协孚公司转让惠东协孚40%股权，股权质押解除，相关预计负债转回。
16. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:存量资金购买结构性存款到期赎回。
17. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:根据深南电中山公司的土地收储最新进度，B部分地块已收土地补偿价款重分类至其他流动负债。
18. 持有待售资产的变动原因:根据深南电中山公司土地收储协议，本期按移交清单将纳入收储范围的房屋建筑物、土地使用权等资产转持有待售资产。
19. 其他应收款变动幅度为585.44%,原因:根据深南电中山公司土地收储协议，本期确认A部分地块的土地收储收益，与土地收储相关的应收款项增加。
20. 无形资产变动幅度为-93.0%,原因:根据深南电中山公司土地收储协议，本期按移交清单将纳入收储范围的土地使用权转持有待售资产。
21. 其他权益工具投资变动幅度为18.02%,原因:公司本期新增对深圳市新型储能产业股权基金的投资。
22. 应付职工薪酬变动幅度为-65.28%,原因:本期支付深南电中山公司土地收储相关的员工安置补偿。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.94%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为14.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额3.63亿元，累计分红总额13.70亿元，分红融资比为3.77。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达309.54%）

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