优宁维（301166）2024年年报简析：净利润减74.83%

据证券之星公开数据整理，近期优宁维（301166）发布2024年年报。根据财报显示，优宁维净利润减74.83%。截至本报告期末，公司营业总收入11.18亿元，同比下降8.82%，归母净利润1014.9万元，同比下降74.83%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.9亿元，同比下降14.6%，第四季度归母净利润-393.01万元，同比下降10592.57%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5300万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.06%，同比减7.95%，净利率0.91%，同比减72.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比14.46%，同比增5.94%，每股净资产23.86元，同比减2.33%，每股经营性现金流0.88元，同比增434.79%，每股收益0.12元，同比减74.47%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为434.79%,原因:采购商品支付的现金减少以及受限货币资金转回。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为72.97%,原因:本期购买现金管理产品到期赎回，收回投资收到的现金金额较上年同期增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为54.03%,原因:本期购买现金管理产品支付的现金金额较上年同期增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为388.31%,原因:本期到期赎回的现金管理产品高于购买的现金管理产品支付的现金金额。
5. 筹资活动现金流入小计的变动原因:本期新增银行贷款。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-58.78%,原因:本期分红减少、开展股份回购、未发生归还银行贷款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为58.79%,原因:本期分红减少、开展股份回购、未发生归还银行贷款。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为229.36%,原因:本期投资活动产生的现金流量净额增加。
9. 货币资金变动幅度为102.68%,原因:期末未到期的现金管理产品减少。
10. 存货变动幅度为-35.74%,原因:本期公司减少备货。
11. 固定资产变动幅度为286.96%,原因:本期生物制剂生产线建设项目结项，确认固定资产。
12. 在建工程变动幅度为-98.15%,原因:在建工程完工转入固定资产。
13. 租赁负债变动幅度为-51.47%,原因:支付房租、租赁负债依据准则要求重分类一年内到期的非流动负债项目。
14. 交易性金融资产变动幅度为-46.76%,原因:期末未到期的现金管理产品减少。
15. 应收票据变动幅度为582.47%,原因:收到未到期的应收票据增加。
16. 预付款项变动幅度为-36.42%,原因:本期末供应商尚未发货金额降低。
17. 其他应收款变动幅度为30.4%,原因:存款利息未到期。
18. 其他流动资产变动幅度为47.67%,原因:增值税进项留抵税额增加。
19. 其他非流动金融资产变动幅度为73.13%,原因:权益工具投资增加。
20. 长期待摊费用变动幅度为-35.55%,原因:退租引起的装修费用提前处理。
21. 其他非流动资产变动幅度为132.51%,原因:预付软件、服务采购款增加。
22. 应付票据变动幅度为-59.22%,原因:生物制剂生产线建设项目，票据到期结算。
23. 一年内到期的非流动负债的变动原因:一年内到期的租赁负债依据准则要求重分类。
24. 递延所得税负债变动幅度为-36.58%,原因:使用权资产可抵扣暂时性差异减少。
25. 库存股的变动原因:本期回购股份。
26. 其他综合收益变动幅度为39.7%,原因:汇率变动，本期外币财务报表折算差额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.14%，资本回报率不强。去年的净利率为0.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额18.65亿元，累计分红总额1.62亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-22.23%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3413.38%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司基本情况介绍
答：二、问环节
1、公司毛利率下降的原因
公司生物医药类客户受资本寒冬影响，融资尚未有明显好转，导致需求下降，同时客户对于降本增效需求大幅提升导致市场价格竞争加剧，毛利率进一步承压；此外公司毛利率水平相对较高的自主品牌产品收入占比较小，对公司整体毛利率影响有限。
2、2025 年公司计划对哪些方面进行加强
一是对于线下业务人员加强培训，不断赋能一线团队，提升销售能力。二是加强资源整合，通过为客户提供整体解决方案，满足客户一站式服务需求，带动第三方品牌和自主品牌同步发展，进一步提升销售效率。三是加强数字化电商建设，不断提升电商服务体验，进一步提升电商销售占比。
3、公司自主品牌收入占比规划及毛利率水平
公司自主品牌整体毛利率约为 50%，但目前收入占比较低，随着公司研发的持续投入，公司重组蛋白、IVD 抗体、病理 IHC 抗体、伴随诊断抗体等产品不断丰富。后续随着公司加大对自主品牌的销售资源投入和产品管线的不断丰富，自主品牌收入占比有望提升。
4、公司外延并购方向
公司围绕“两个极致战略”，继续做好一站式平台能力建设和研发能力建设。通过加大对营销、产品线拓展、信息化赋能、供应链能力以及研发能力提升等方面的持续投入，稳步提升公司一站式平台的服务能力和研发实力。此外，在做好内生增长的同时，把握行业和市场需求发展趋势，寻求与公司现有业务具有协同效应的潜在上下游标的企业（主要围绕抗体上下游应用方面的产品型公司），进而实现公司持续发展。
5、公司目前股份购完成后股权激励计划
公司目前已完成股份购计划，累计购股份 927,600股。上述购的股份计划用于实施股权激励或员工持股计划。未来公司将根据业务发展情况适时推出股权激励或员工持股计划，以达到更好地激励效果。
6、如何平衡第三方品牌和自主品牌销售
公司自主品牌与第三方品牌相互错位发展，不存在销售冲突。公司后续会进一步整合市场资源，通过解决方案式销售，带动第三方品牌和自主品牌同步发展。
7、公司未来资金使用计划
公司在研发方面继续保持稳定投入，不断提升研发实力，持续丰富自主产品线，并加强渠道能力建设，不断提升销售能力。此外，公司也会围绕抗体上下游应用领域，寻找合适的产品型标的公司进行收并购，以更好地满足客户对产品和服务需求。
8、公司海外收入占比如何，未来计划如何进行海外市场拓展
公司业务主要集中在国内，同时我们关注到产品出海是生命科学服务企业的发展趋势。公司会通过数字化推广、参加展会等形式推进自主品牌产品的出海。

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