正海生物（300653）2025年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期正海生物（300653）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9741.58万元，同比上升8.68%，归母净利润2662.67万元，同比下降34.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9741.58万元，同比上升8.68%，第一季度归母净利润2662.67万元，同比下降34.06%。本报告期正海生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率80.96%，同比减7.26%，净利率27.33%，同比减39.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计3968.8万元，三费占营收比40.74%，同比增33.51%，每股净资产5.09元，同比减7.39%，每股经营性现金流0.22元，同比增6.97%，每股收益0.15元，同比减31.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.58%，资本回报率强。去年的净利率为37.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额2.34亿元，累计分红总额5.36亿元，分红融资比为2.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.52亿元，每股收益均值在0.84元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年收入下滑的原因？
答：2024年公司收入下滑受多重因素影响，首先，主力产品的市场需求波动明显，口腔产品顺应市场态势进行了价格优化，脑膜产品受带量采购项目等因素影响，下游存在观望情绪。其次，活性生物骨因客观条件限制，推广节奏不及预期，销售规模相对较小。另外，2024年第四季度，增值税率调整因素对公司收入业绩均产生一定影响。谢谢！

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