中国电影（600977）2024年年报简析：净利润减46.42%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中国电影（600977）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入45.75亿元，同比下降14.28%，归母净利润1.4亿元，同比下降46.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.59亿元，同比上升38.4%，第四季度归母净利润-7510.3万元，同比上升64.02%。本报告期中国电影公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达859.28%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.1亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.96%，同比减18.14%，净利率3.72%，同比减33.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.06亿元，三费占营收比13.25%，同比增14.07%，每股净资产5.9元，同比减1.31%，每股经营性现金流0.39元，同比减62.98%，每股收益0.07元，同比减46.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为61.5%,原因:公司进行现金管理金额增加。
2. 应收票据变动幅度为90.23%,原因:银行承兑汇票有所增加。
3. 应收款项变动幅度为-37.06%,原因:临近期末票房分账款有所减少。
4. 其他应收款变动幅度为-30.27%,原因:公司加大催收往来款力度。
5. 合同资产变动幅度为-30.46%,原因:未履行的维保义务降低。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-89.81%,原因:定期存单到期赎回。
7. 长期应收款变动幅度为-32.59%,原因:融资租赁长期应收逐步回收。
8. 其他权益工具投资变动幅度为-100.0%,原因:被投资单位经营变动。
9. 短期借款的变动原因:公司信用借款有所增加。
10. 预收款项变动幅度为-45.14%,原因:预收影视拍摄制作费已完成摄制。
11. 应付职工薪酬变动幅度为36.57%,原因:期末职工薪酬尚未发放。
12. 应交税费变动幅度为-51.89%,原因:经营利润下降导致所得税费用减少。
13. 其他流动负债变动幅度为-38.32%,原因:待转销项税额有所下降。
14. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:工程质量保证金已临近一年内到期。
15. 其他非流动负债变动幅度为-39.19%,原因:递延维保及长期商务政策有所减少。
16. 其他综合收益变动幅度为46.04%,原因:本期外币报表折算差异影响。
17. 营业收入变动幅度为-14.28%,原因:本期电影市场整体波动影响票房下降。
18. 营业成本变动幅度为-9.27%,原因:本期收入受影响，导致营业成本同步下降。
19. 管理费用变动幅度为-7.66%,原因:本期职工薪酬下降及剧本报损减少。
20. 财务费用变动幅度为46.08%,原因:本期利息收入有所下降。
21. 研发费用变动幅度为20.73%,原因:本期针对电影放映端技术研发投入增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.98%,原因:本期受到影片票房结算周期的影响。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.6%,原因:本期理财购买支出高于到期回收金额，但回收额较上期有所增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为219.77%,原因:本期新增信用借款。
25. 投资收益变动幅度为754.91%,原因:本期进行现金管理理财收益增加及积极洽商房租豁免形成收益共同作用。
26. 资产减值损失变动幅度为42.62%,原因:本期计提存货跌价较上期有所减少。
27. 营业外收入变动幅度为-62.97%,原因:本期其他营业外收入有所减少。
28. 营业外支出变动幅度为-80.22%,原因:本期违约赔偿支出较上期有所减少。
29. 所得税费用变动幅度为-45.33%,原因:本期受收入成本下降影响营业利润减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额41.66亿元，累计分红总额23.97亿元，分红融资比为0.58。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达859.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.26亿元，每股收益均值在0.34元。

持有中国电影最多的基金为泰信行业精选混合A，目前规模为2.88亿元，最新净值1.429（4月18日），较上一交易日下跌1.11%，近一年下跌12.33%。该基金现任基金经理为王博强 陈颖。

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