康美药业（600518）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期康美药业（600518）发布2024年年报。根据财报显示，康美药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入51.89亿元，同比上升6.47%，归母净利润857.37万元，同比下降91.64%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.16亿元，同比下降1.81%，第四季度归母净利润355.81万元，同比下降98.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.78%，同比减13.4%，净利率0.23%，同比减89.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.65亿元，三费占营收比18.6%，同比减16.16%，每股净资产0.52元，同比增1.8%，每股经营性现金流-0.03元，同比减34.68%，每股收益0.0元，同比减94.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.68%,原因:一是本期受客户回款周期的拉长等因素影响导致收现比同比降低；二是公司承兑汇票贴现业务增加导致销售商品、提供劳务收到的现金比上期减少；三是因清算土增税导致本期支付的各项税费同比增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为471.7%,原因:本期公司处置长期资产收到的现金比上期增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为244.66%,原因:一是公司承兑汇票用于贴现业务增加导致收到的现金同比增加；二是根据重整计划执行的结果，收到管理人转回的部分重整资金。
4. 预付款项变动幅度为48.88%,原因:报告期公司预付货款增加。
5. 生产性生物资产变动幅度为-47.45%,原因:报告期公司生产性生物资产计提减值损失。
6. 使用权资产变动幅度为-46.65%,原因:报告期公司部分使用权资产提前终止租赁合同。
7. 其他非流动资产变动幅度为-50.56%,原因:报告期公司预付工程有关款项同比减少。
8. 短期借款变动幅度为-39.44%,原因:报告期公司不符合终止确认条件的贴现票据减少。
9. 应付票据变动幅度为44.27%,原因:报告期公司使用票据支付业务同比增加。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-30.37%,原因:部分使用权资产提前终止租赁合同导致一年内到期的租赁负债减少。
11. 租赁负债变动幅度为-49.54%,原因:部分使用权资产提前终止租赁合同。
12. 预计负债变动幅度为-92.63%,原因:本期部分前期未决案件判决，公司将其按履约时限划分为其他流动负债。
13. 递延所得税负债变动幅度为-48.05%,原因:报告期内部分使用权资产提前终止租赁合同导致递延所得税负债同比减少。
14. 其他综合收益变动幅度为-164.2%,原因:报告期公司其他权益工具投资公允价值变动。
15. 财务费用变动幅度为-80.89%,原因:本期计提的涉诉案件相关的债务利息、迟延履行债务利息较上期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.22%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额133.48亿元，累计分红总额52.62亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.56%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达27199.2%）

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