上海莱士（002252）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期上海莱士（002252）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入81.76亿元，同比上升2.67%，归母净利润21.93亿元，同比上升23.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.62亿元，同比下降8.21%，第四季度归母净利润3.55亿元，同比上升4473.57%。本报告期上海莱士三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.63%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利23.21亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.57%，同比减0.53%，净利率26.83%，同比增20.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.33亿元，三费占营收比10.19%，同比增30.63%，每股净资产4.81元，同比增7.86%，每股经营性现金流-0.07元，同比减121.19%，每股收益0.33元，同比增22.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为22.28%,原因:报告期内公司业务推广宣传同比增加。
2. 管理费用变动幅度为21.29%,原因:从2023年9月开始计提股份支付费用，2023年11月广西莱士纳入合并报表范围。
3. 财务费用变动幅度为62.13%,原因:报告期内利息收入同比减少，汇兑损失同比增加。
4. 研发费用变动幅度为44.42%,原因:报告期内加大了研发投入，试验检验费及技术专利许可费同比增加。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为-10.68%,原因:本年销售商品收到的现金较上年减少。
6. 经营活动现金流出小计变动幅度为28.71%,原因:本年代理进口业务支付的现金较上年增加，以及为获取供应商折扣而提前支付代理业务货款。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为52.33%,原因:本年收回的到期定期存款本金及利息较上年增加。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为47.38%,原因:本年存入的定期存款较上年增加。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-86.28%,原因:上年收到员工股权激励款较多。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-61.55%,原因:1）上年实施股份回购约10亿元；2）本年分配股利较上年增加。
11. 应收款项变动幅度为140.63%,原因:报告期末应收账款增加。
12. 在建工程变动幅度为115.79%,原因:上海莱士智能工厂建设投入和广西莱士整体升级改造项目投入增加。
13. 使用权资产变动幅度为678.87%,原因:上海莱士医药租赁仓库。
14. 合同负债变动幅度为-79.29%,原因:预收货款合同在当期确认收入。
15. 租赁负债变动幅度为769.15%,原因:上海莱士医药租赁仓库。
16. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:当期处置完毕交易性金融资产。
17. 应收款项融资变动幅度为113.52%,原因:当期票据收款增加。
18. 其他流动资产变动幅度为188058.63%,原因:待抵扣增值税进项税额增加。
19. 无形资产变动幅度为107.4%,原因:当期将进口白蛋白独家代理权确认无形资产。
20. 应付账款变动幅度为-34.79%,原因:本年同路医药为获取供应商折扣而提前支付货款。
21. 应交税费变动幅度为-56.76%,原因:期末应交税费减少。
22. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上期末计提的预计负债涉及诉讼案件在当期已经完成结案。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.73%，资本回报率一般。去年的净利率为26.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额214.74亿元，累计分红总额21.56亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在26.44亿元，每股收益均值在0.4元。

持有上海莱士最多的基金为易方达沪深300医药ETF，目前规模为231.22亿元，最新净值0.3464（4月18日），较上一交易日下跌0.6%，近一年下跌1.41%。该基金现任基金经理为余海燕。

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