镇洋发展（603213）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期镇洋发展（603213）发布2024年年报。根据财报显示，镇洋发展增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入28.99亿元，同比上升37.1%，归母净利润1.91亿元，同比下降23.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.87亿元，同比上升53.57%，第四季度归母净利润4174.03万元，同比下降55.7%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7.07亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.99%，同比减29.39%，净利率6.59%，同比减44.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计6846.0万元，三费占营收比2.36%，同比增7.04%，每股净资产4.24元，同比增3.86%，每股经营性现金流-0.04元，同比减140.23%，每股收益0.44元，同比减22.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为2194.39%,原因:年产30万吨乙烯基新材料项目达到可使用状态转固，可转债利息费用增加。
2. 研发费用变动幅度为42.91%,原因:加大研发投入。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-140.23%,原因:本期销售价格同比下降，净利润同比减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.66%,原因:项目投入减少。
5. 筹资活动产生现金流量净额变动幅度为256.24%,原因:本期收到上年年底发行可转换公司债券募集资金。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为136.4%,原因:盈余增加。
7. 货币资金变动幅度为139.97%,原因:本期资金结余增加。
8. 应收票据变动幅度为49956.29%,原因:本期未到期质押票据增加。
9. 应收款项融资变动幅度为46.12%,原因:本期票据支付项目款减少。
10. 预付款项变动幅度为-52.5%,原因:本期预付材料款减少。
11. 存货变动幅度为43.46%,原因:年产30万吨乙烯基新材料项目达到可使用状态转固。
12. 固定资产变动幅度为242.47%,原因:年产30万吨乙烯基新材料项目达到可使用状态转固。
13. 在建工程变动幅度为-98.02%,原因:年产30万吨乙烯基新材料项目达到可使用状态转固。
14. 无形资产变动幅度为180.31%,原因:年产30万吨乙烯基新材料项目达到可使用状态转固。
15. 长期待摊费用变动幅度为113.86%,原因:本期归还部分项目借款。
16. 递延所得税资产变动幅度为-99.7%,原因:递延所得税资产和递延所得税负债抵消后减少。
17. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期归还银行借款。
18. 应付票据变动幅度为-51.87%,原因:电费信用证减少。
19. 应付账款变动幅度为-32.17%,原因:应付设备款减少。
20. 合同负债变动幅度为67.2%,原因:PVC产品投入生产销售。
21. 应交税费变动幅度为-79.08%,原因:期末企业所得税减少。
22. 其他流动负债变动幅度为67.2%,原因:PVC产品投入生产销售。
23. 长期借款变动幅度为-50.0%,原因:本期减少项目借款。
24. 应付债券的变动原因:向不特定对象发行可转换公司债券。
25. 递延所得税负债变动幅度为110.92%,原因:本期固定资产暂时性差异确认递延所得税。
26. 其他权益工具的变动原因:向不特定对象发行可转换公司债券。
27. 营业收入变动幅度为37.1%,原因:本期增加PVC产品。
28. 营业成本变动幅度为46.18%,原因:本期增加PVC产品。
29. 税金及附加变动幅度为33.13%,原因:房产税增加。
30. 投资收益变动幅度为2049.41%,原因:处置交易性金融资产取得的投资收益。
31. 信用减值损失变动幅度为2480.8%,原因:计提坏账准备减少。
32. 资产减值损失变动幅度为-485.08%,原因:存货计提跌价准备增加。
33. 资产处置收益变动幅度为-65.77%,原因:非流动资产处置收益减少。
34. 营业外收入变动幅度为-74.24%,原因:取得赔款及罚没收入减少。
35. 营业外成本变动幅度为97.37%,原因:固定资产报废增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.8%，资本回报率一般。去年的净利率为6.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.91亿元，累计分红总额5.61亿元，分红融资比为1.43。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.8%）

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