芭田股份（002170）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期芭田股份（002170）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入33.13亿元，同比上升2.15%，归母净利润4.09亿元，同比上升57.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.8亿元，同比上升20.71%，第四季度归母净利润2.05亿元，同比上升199.92%。本报告期芭田股份盈利能力上升，毛利率同比增幅20.39%，净利率同比增幅54.54%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.57亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.66%，同比增20.39%，净利率12.38%，同比增54.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.06亿元，三费占营收比9.24%，同比减1.59%，每股净资产3.33元，同比增22.21%，每股经营性现金流0.57元，同比增103.82%，每股收益0.46元，同比增56.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为92.80%,原因:本期融资方式变化。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为120.31%,原因:本期回款同比增加及本期支付材料供应商款项同比减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.60%,原因:本期子公司贵州芭田小高寨磷矿工程项目、选矿项目及贵州芭田新能源工程项目、韶关芭田新型肥料建设项目建设投入同比减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.31%,原因:本期偿还到期的银行借款及票据融资款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.96%，资本回报率一般。去年的净利率为12.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额16.35亿元，累计分红总额4.73亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.16亿元，每股收益均值在1.26元。

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