苏州固锝（002079）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏州固锝（002079）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入56.38亿元，同比上升37.94%，归母净利润7369.1万元，同比下降51.93%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.53亿元，同比下降1.3%，第四季度归母净利润3328.44万元，同比下降52.75%。本报告期苏州固锝公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1351.53%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.73亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.23%，同比减28.75%，净利率1.26%，同比减66.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比3.68%，同比减35.26%，每股净资产3.74元，同比增3.81%，每股经营性现金流0.1元，同比减62.39%，每股收益0.09元，同比减51.97%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为37.37%,原因:公司持续加大研发投入。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.3%,原因:支付的款项增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.58%,原因:投资减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为341.83%,原因:银行贷款增加。
5. 货币资金变动幅度为76.16%,原因:贷款增加。
6. 在建工程变动幅度为31.86%,原因:子公司新增二期厂房建设。
7. 短期借款变动幅度为28.2%,原因:银行贷款增加。
8. 合同负债变动幅度为78.4%,原因:预收客户的款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为1.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额14.54亿元，累计分红总额3.42亿元，分红融资比为0.24。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为88.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1351.53%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024 年，公司光伏浆料业务发展的情况如何？
答：2024年，公司光伏银浆业务的收入继续保持稳步增长，N 型浆料产品出货量及客户市场占有率同步提升。公司全资子公司苏州晶银紧紧抓住市场机遇，加强技术研发和市场开拓，成功实现了浆料产品的转型，Topcon浆料出货占比大幅增加，特别是开发的激光辅助烧结工艺（LECO）专用银浆产品，性价比优势明显，获得多家头部客户的认可。2024年，苏州晶银优先开发出 TOPCon 电池适用的成套主栅、正银和背银降本提效产品，尤其低固含、窄线宽正背面细栅产品，帮助客户在高银价时代显著降低成本。在低温浆料领域，苏州晶银异质结电池低温浆料在技术上继续保持行业先进水平，并已经实现 30%左右银含低成本银包铜浆料量产。

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