豪森智能（688529）2024年年报简析：净利润减201.46%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期豪森智能（688529）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.09亿元，同比下降9.85%，归母净利润-8791.98万元，同比下降201.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.16亿元，同比下降55.27%，第四季度归母净利润-9560.17万元，同比下降533.05%。本报告期豪森智能存货明显上升，存货同比增幅达40.6%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5100万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.64%，同比减24.37%，净利率-5.16%，同比减220.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.19亿元，三费占营收比17.61%，同比增26.94%，每股净资产12.06元，同比减5.06%，每股经营性现金流-3.72元，同比减6.48%，每股收益-0.53元，同比减184.13%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-47.95%,原因:报告期末公司银行理财产品到期赎回。
2. 应收票据变动幅度为-44.11%,原因:报告期内应收票据到期兑付收款金额增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-32.34%,原因:报告期内收到的银行承兑汇票金额减少。
4. 存货变动幅度为40.6%,原因:报告期内公司部分项目验收周期延长。
5. 其他流动资产变动幅度为115.55%,原因:报告期末待抵扣进项税大幅增加。
6. 固定资产变动幅度为161.15%,原因:报告期内公司募投项目转固。
7. 在建工程变动幅度为-92.42%,原因:报告期内公司募投项目转固。
8. 使用权资产变动幅度为119.33%,原因:报告期内公司子公司租赁厂房。
9. 递延所得税资产变动幅度为46.49%,原因:报告期内公司亏损计提递延所得税增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为2050.91%,原因:报告期内预付购建长期资产款项大幅增加。
11. 其他应付款变动幅度为63.28%,原因:报告期末预提差旅费用、运保费用金额增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为279.94%,原因:报告期末中长期银行借款1年内到期金额增加。
13. 其他流动负债变动幅度为-57.36%,原因:报告期末待转销项税额减少。
14. 长期借款变动幅度为30.9%,原因:报告期内向银行申请订单式贷款增加。
15. 租赁负债变动幅度为162.34%,原因:报告期内公司子公司租赁厂房。
16. 递延收益变动幅度为43.24%,原因:报告期内公司收到的计入递延收益的政府补助增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.36%,原因:上年同期募投项目建设支出较大。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.65%,原因:上年同期公司向特定对象发行股票募集资金到账。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额14.79亿元，累计分红总额7172.82万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、债权融资及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.6%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.27%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达172.52%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：固态电池领域公司是否有布局？
答：在固态电池领域公司已进行了长期的研发工作，并且已经储备了固态电池模组PCK段工艺装备的相关技术。目前行业处于量产爆发前期，以试验设备为主。随着下一代产品技术的成熟，有望拉动新的投资趋势以及原有落后产能的投资换代，将为公司带来更广阔的市场空间。公司目前已在积极探索市场机会。

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