恒为科技（603496）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恒为科技（603496）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.17亿元，同比上升44.83%，归母净利润2684.91万元，同比下降65.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.36亿元，同比下降13.47%，第四季度归母净利润-5142.91万元，同比下降209.55%。本报告期恒为科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1716.49%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.5亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.03%，同比减30.05%，净利率2.34%，同比减76.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比10.13%，同比减25.78%，每股净资产4.25元，同比增0.5%，每股经营性现金流0.01元，同比减96.46%，每股收益0.08元，同比减66.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为90.0%,原因:报告期内银行借款金额增加导致借款利息增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-96.46%,原因:报告期内退回客户的备货款项，及司法冻结款项影响。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1568.12%,原因:去年同期存在投资基金份额转让收益及分红较多。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-286.16%,原因:报告期使用权资产支付的现金增加。
5. 货币资金变动幅度为-30.2%,原因:支付租入使用权资产款项。
6. 应收票据变动幅度为123.01%,原因:收到客户以汇票方式结算的货款，且尚未到期承兑。
7. 预付款项变动幅度为-99.42%,原因:采购合同部分已完成交付，以及部分预付款项退回。
8. 其他应收款变动幅度为698.55%,原因:转让被投资企业股份款项尚未收到。
9. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-34.76%,原因:部分客户信用风险显著增加，计提的坏账准备增加。
10. 其他流动资产变动幅度为60.51%,原因:待抵扣的增值税增加。
11. 其他权益工具投资变动幅度为-45.36%,原因:转让被投资企业股份。
12. 使用权资产变动幅度为4529.54%,原因:开展智算运营业务增加的使用权资产。
13. 应付账款变动幅度为51.44%,原因:应付账款尚未到期支付。
14. 合同负债变动幅度为-95.93%,原因:销售合同部分已完成收入确认，以及部分预收款项退回。
15. 应交税费变动幅度为-65.08%,原因:应交增值税及附加减少。
16. 其他应付款变动幅度为-75.28%,原因:退还客户备货款。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为506.24%,原因:一年内到期的银行长期借款增加。
18. 其他流动负债变动幅度为-96.08%,原因:待转销项税减少。
19. 租赁负债变动幅度为2223.59%,原因:开展智算运营业务存在尚待支付的款项。
20. 营业收入变动幅度为44.83%,原因:公司AI一体机收入增长迅速。
21. 营业成本变动幅度为81.58%,原因:报告期实现收入的产品结构发生变化，导致成本增速高于收入增速。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.54%，资本回报率不强。去年的净利率为2.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额7.00亿元，累计分红总额1.28亿元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1716.49%）

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