皖天然气（603689）2024年年报简析：净利润减3.3%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期皖天然气（603689）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入57.99亿元，同比下降5.0%，归母净利润3.33亿元，同比下降3.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.49亿元，同比上升4.45%，第四季度归母净利润4960.82万元，同比上升15.37%。本报告期皖天然气盈利能力上升，毛利率同比增幅5.53%，净利率同比增幅3.79%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.74亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.79%，同比增5.53%，净利率5.77%，同比增3.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.6亿元，三费占营收比4.49%，同比增4.32%，每股净资产6.6元，同比增6.24%，每股经营性现金流1.24元，同比增19.72%，每股收益0.7元，同比减2.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 筹资活动现金流出小计变动幅度为62.65%,原因:本年偿还债务较上年增加。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-124.69%,原因:本年取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金两者的差额较去年同期减少。
3. 交易性金融资产变动幅度为-75.05%,原因:公司结构性存款到期赎回。
4. 应收款项变动幅度为39.79%,原因:主要客户未到气款结算时点。
5. 其他应收款变动幅度为63.19%,原因:公司支付的天然气交易保证金增加。
6. 其他流动资产变动幅度为57.63%,原因:公司增值税留抵金额增加。
7. 其他权益工具投资变动幅度为256.85%,原因:公司投资江苏国信液化天然气有限公司。
8. 投资性房地产的变动原因:公司部分办公用房出租。
9. 递延所得税资产变动幅度为46.55%,原因:公司股权激励计提股份支付的费用增加以及本期租赁负债增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为-41.15%,原因:本期预付工程及设备款来票结算。
11. 应交税费变动幅度为41.39%,原因:公司第四季度利润较去年同期增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为670.01%,原因:长期借款一年内到期的部分重分类。
13. 长期借款变动幅度为-33.42%,原因:长期借款一年内到期的部分重分类。
14. 租赁负债变动幅度为54.02%,原因:本期新增租赁较多。
15. 递延收益变动幅度为82.06%,原因:本期新增政府补助。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.2%，资本回报率一般。去年的净利率为5.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额6.61亿元，累计分红总额5.65亿元，分红融资比为0.86。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.2%）

持有皖天然气最多的基金为万家量化同顺多策略混合A，目前规模为0.32亿元，最新净值1.251（4月11日），较上一交易日下跌0.36%，近一年上涨10.58%。该基金现任基金经理为尹航。

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