国元证券：给予普联软件买入评级

国元证券股份有限公司耿军军,王朗近期对普联软件进行研究并发布了研究报告《2024年年度报告点评：利润实现快速增长，信创产品取得突破》，给予普联软件买入评级。

　　普联软件(300996)
　　事件：
　　公司于2025年3月31日收盘后发布《2024年年度报告》。
　　点评：
　　营业收入实现稳健增长，控费驱动利润释放
　　公司全年实现营业收入8.36亿元，同比增长11.60%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长95.06%；实现扣非归母净利润1.06亿元，同比增长123.43%。分行业来看，石油石化行业实现收入4.45亿元，同比增长15.62%；建筑地产行业实现收入1.53亿元，同比增长19.67%；金融行业实现收入0.71亿元，受监管政策出台进度影响，同比下降13.02%；煤炭电力行业，持续拓展中国中煤、山东能源、冀中能源、陕煤集团、晋能控股、深圳能源等客户群体，实现营业收入0.89亿元，同比增长29.98%。公司三项费用（销售费用、管理费用、研发费用）累计发生1.45亿元，同比下降35.29%。
　　信创ERP之集团财务系列产品取得突破，多家客户成功落地2024年，公司信创ERP之集团财务系列产品取得突破，信创总账、全面预算、税务管理等产品在多家重量级客户成功落地，2024年建立示范工程的目标基本实现，为2025-2027三年的关键机会期打下了较好的基础。2024年，公司成功中标某特大型金融控股集团财务新总账项目，并在年内实现试点上线，公司信创ERP示范落地项目取得初步成功，同时，2024年公司中标的多个信创总账项目也顺利完成交付。2024年，信创EAM在中海油5个油田实现了推广，高质量完成中海油Maximo国产替代工作。
　　司库业务持续推进，拓展新集团客户项目
　　2024年是央企司库体系建设收官年，公司积极响应国资委对央企司库管理体系建设的工作部署。2024年公司司库业务围绕深化应用和数据中台两个方面，山东能源、国药集团、通用技术等大部分客户均进行了司库提升建设工作。通过强化系统集成、提升信息集中度，优化集团司库运行和管控措施，推动司库管理由流程驱动向数据驱动转变，持续提升司库管理与应用成效，以司库为切入点推进财务数智化工作，同时完成司库系统信创环境适配改造与切换。新拓展客户方面，公司依靠丰富的司库体系交付经验与高质量产品，先后中标深圳能源、南方电网两家大型集团客户全球司库项目。
　　盈利预测与投资建议
　　公司始终专注于大型集团企业管理软件的开发及服务，积累了丰富的以集团管控为核心的信息化解决方案，以及央国企集团为主的优质客户资源，未来持续成长空间广阔。预测公司2025-2027年的营业收入为9.46、10.58、11.67亿元，归母净利润为1.52、1.72、1.93亿元，EPS为0.75、0.85、0.96元/股，对应的PE为29.44、26.00、23.13倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　公司客户较为集中的风险；公司业绩存在季节性波动的风险；市场竞争的风险；技术创新的风险；核心技术人员流失和核心技术泄露的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.0。

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