中青旅（600138）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期中青旅（600138）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入99.57亿元，同比上升3.34%，归母净利润1.6亿元，同比下降17.29%。按单季度数据看，第四季度营业总收入29.09亿元，同比上升0.3%，第四季度归母净利润739.12万元，同比上升160.56%。本报告期中青旅应收账款上升，应收账款同比增幅达32.42%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.5亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.09%，同比减5.59%，净利率2.6%，同比减17.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.32亿元，三费占营收比18.4%，同比减6.01%，每股净资产8.71元，同比增1.51%，每股经营性现金流0.39元，同比减69.29%，每股收益0.22元，同比减18.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.96%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额24.76亿元，累计分红总额12.62亿元，分红融资比为0.51。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.09%、货币资金/流动负债仅为23.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.28%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.42%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达64.32%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1911.83%）

持有中青旅最多的基金为华安中证1000指数增强A，目前规模为0.62亿元，最新净值0.904（4月3日），较上一交易日下跌0.84%，近一年上涨10.7%。该基金现任基金经理为马韬。

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