爱婴室（603214）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱婴室（603214）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入34.67亿元，同比上升4.06%，归母净利润1.06亿元，同比上升1.61%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.99亿元，同比上升9.69%，第四季度归母净利润5851.68万元，同比上升1.26%。本报告期爱婴室公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达79.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.12亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.86%，同比减5.35%，净利率3.4%，同比减2.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.15亿元，三费占营收比23.52%，同比减6.61%，每股净资产8.33元，同比增2.79%，每股经营性现金流2.41元，同比减15.1%，每股收益0.76元，同比增2.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-2.26%,原因:通过优化门店面积，提高坪效；并积极运用信息化技术手段，提高各个环节人效，从而建立高效的运营模式，实现费用的节约。
2. 管理费用变动幅度为-2.47%,原因:通过借助AI技术在关键岗位的创新应用，提升办公信息化与自动化水平，实现了成本的精准管控与高效优化。
3. 财务费用变动幅度为-15.4%,原因:通过积极优化资金管控，精准调配资金，主动缩减融资规模；同时，在新租赁准则实施下，门店租赁合同履约期内的相关融资费用随着租赁期的稳步推进逐渐减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.29%,原因:线上业务促销活动节奏变化，销售回款呈现时间性波动，经营活动的现金净流入减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.91%,原因:去年同期支付南通股权收购对价款。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-28.72%,原因:本期使用自有资金回购普通股，以及用于补充营运资金的短期借款到期还款的原因。
7. 合同负债变动幅度为31.95%,原因:1）通过与品牌方以礼品卡作为会员激励开展联合促销；2）在寄售模式下，为增强客户粘性，推行客户可预收货款并分期提货，使得预收账款的增加。
8. 营业收入变动幅度为4.06%,原因:持续优化门店运营，确保线下业务的稳定增长的同时，积极拓展公域流量渠道，全面覆盖第三方平台，推动线上业务的稳定增长。
9. 营业成本变动幅度为6.27%,原因:伴随营业收入增加，成本相应增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.87%，资本回报率一般。去年的净利率为3.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额4.99亿元，累计分红总额2.84亿元，分红融资比为0.57。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.3亿元，每股收益均值在0.94元。

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