敏实集团（00425.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期敏实集团（00425.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

于回顾年度,在中国汽车市场领域,国家及地方政府积极施策,及时出台报废补贴和以旧换新等政策,全年产销稳中有进。根据中国汽车工业协会(「中汽协」)统计资料,于回顾年度,中国乘用车产销量分别为约2,747.7万辆和约2,756.3万辆,同比分别增长约5.2%和约5.8%。于回顾年度,在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下,新能源汽车继续快速增长,占汽车新车市场的比重已达约40.9%,实现年销量约1,286.6万辆,同比增长约35.5%,其中插混汽车同比大幅增长约83.3%。
      于中国市场方面,于回顾年度,凭借在电动汽车领域的领先地位,中国品牌表现出色,乘用车市场份额高达约65.2%,同比上升约9.2个百分点,同时智能化、新能源化转型让中国汽车品牌逐步进入高端市场;合资品牌方面,德系、日系、美系品牌市场份额分别为约14.6%、约11.2%和约6.4%,同比分别下滑约3.2个百分点、约3.2个百分点和约2.4个百分点;韩系品牌市场份额约1.6%,与上年同期基本持平。根据中汽协统计资料,于回顾年度,乘用车出口再上新台阶,销量达约495.5万辆,同比增长约19.7%,成为拉动汽车产销增长的重要力量之一。
      于国际市场方面,于回顾年度,虽然供应链日趋稳定,库存大大改善,但受地缘政治、全球各地经济增长态势不一、电动车增长放缓等因素的影响,全球轻型车销量小幅增长。根据GlobalData统计,于回顾年度,全球轻型车销量为约8,864万辆,同比增长约2.1%。于回顾年度,在主要成熟市场中,美国市场销量为约1,597.7万辆,同比增长约2.3%;西欧市场销量为约1,155万辆,与2023年基本持平;日本市场销量为约442.1万辆,同比下降约7.5%。于回顾年度,在主要新兴市场中,巴西、墨西哥及印度市场同比分别增长约13.2%、约9.8%和约4.5%,泰国市场则同比下降约26.2%。

业务展望：

于回顾年度,大部分行业特征比如价格战,新车型成为重要催化剂等得到延续,这导致上半年中国汽车市场表现欠佳。但下半年在报废补贴和以旧换新政策等的推动下汽车市场产销发力回升,终端市场表现更为突出,有效拉动汽车行业整体增长,并且这种增长势头将有望延续到二零二五年。根据中汽协预测,二零二五年中国汽车总销量预计将达到3,290万辆,同比增长4.7%。其中乘用车总销量预计达到2,890万辆,同比增长4.9%;新能源汽车总销量预计约1,600万辆,同比增长24.4%;出口总量预计实现620万辆,同比增长5.8%。
      虽然总体市场呈现出稳中向好的趋势,并且防止内卷化的声音此起彼伏,但产品同质化情况的加剧使得「卷价格」、「卷配置」的竞争态势在短时间内很难改变。内卷态势迫使中国市场车企通过战略创新进行突围,成就领先竞争地位。在这种背景下,预计行业的市场结构将会持续改变,而伴之而来的行业整合也会陆续出现。同时,国际市场是中国车企重要增长引擎,更多的中国车企将目光转向海外,逐渐从整车出口向现地建厂过渡,这也是为了应对全球贸易壁垒和多变的地缘政治局势。
      国际市场方面,全球经济的复苏在回顾年度持续带来积极影响。根据S&PGlobal,于回顾年度,全球汽车销量为8,817万辆,同比增长2%。其中北美地区销量为1,934万辆,同比增长3.3%;欧洲市场销量为1,845万辆,同比增长3.6%。尽管美国新政府的上台为全球贸易政策带来广泛的不确定性,但综合考虑到印度及南美等新兴市场的增长,预计二零二五年全球汽车销量将维持增长的势头。
      竞争加剧的中国市场,以及政策不断变化的国际市场为汽车行业的发展带来不确定性。但与此同时,电动化技术和智能化技术的持续变革正在重构整个供应链,预计新能源车的增长趋势将不会改变,这为整个行业带来更多的发展机遇。本集团将持续著眼于全球市场的发展机遇,把握行业新技术和新产品的发展趋势,积极推动新技术和产品的创新,并利用卓越化运营不断降低成本提高质量,以更好的现地化服务为客户和行业创造价值。
      本集团将积极应对汽车及零部件产业变革带来的挑战和机遇,以客户关注点为导向,持续打造包括技术、质量、成本在内的综合竞争力,成为客户信赖的全球领先供应商。本集团将保持敏锐的洞察力,充分利用政策创造的有利条件,顺应电动化、智能化、轻量化等趋势,结合建立在终端市场视角和整车需求视角的研发思路,以及本集团全球平台优势,进行战略布局和技术创新。同时,本集团将继续与客户深化合作,强化全球现地化供应的能力,柔性应对外部变化,灵活调整全球产能配合客户全球化布局,进而拓展更多的业务发展机会。
      在运营提升方面,本集团将进一步优化各产品线的战略规划,持续提升运营能力,尤其国际工厂的运营能力,在不同区域选取样板工厂进行管理复制及成本对标,建立技术、成本、人员效率、资源运用的综合竞争优势,运用全球资源达成现地化卓越,进而实现盈利能力的有效提升。同时,本集团也将持续完善产品线的全球布局,加强GLOCAL管理能力,提升现地化供货水平,最大化实现全球工厂技术、管理、成本、资源与人才优势的复制或共享,全面提升本集团的全球竞争力。
      继美国新任政府上台后,陆续宣布多项针对进口产品加征关税的计划,预计将对汽车行业产生深远影响。整体来看,高关税将增加全球汽车生产成本,削弱企业盈利能力,尤其是跨国经营的企业。本集团将密切关注关税政策的最新状况,综合考虑并灵活配置全球的生产布局,从而为客户提供最优化解决方案。本集团将平衡优化在全球市场的投资布局和价值链布局,培养自身的卓越运营能力,管理风险和应对宏观环境的不确定性,以更加灵活的方式实现价值定位。本集团始终坚持全球化的业务拓展,关注全球形势变化,推动区域及客户的多元发展,同时确保在每一个主要市场区域打造相对独立的运营空间并实现规模化生产,从而实现全球化与区域化并行的布局,在保障本集团稳健发展的同时降低外部环境变化与地缘政治因素所引发的潜在风险。同时,本集团将持续加强全球运营团队的建设,进而稳固本集团在技术、产品上和人才上的核心竞争力,为客户提供更多系统化的产品解决方案和定制化产品服务,致力于成为全球汽车零部件行业的领军。

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