航天工程（603698）：2024年营收增长显著但利润增速放缓，应收账款高企需关注

近期航天工程（603698）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

航天工程（603698）2024年实现营业总收入34.1亿元，同比增长21.46%。然而，归母净利润为1.89亿元，仅同比增长1.09%，扣非净利润为1.78亿元，同比下降1.19%。这表明尽管公司营收增长显著，但利润增速有所放缓。

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为17.42亿元，同比增长31.84%，但归母净利润为6163.49万元，同比下降28.36%，扣非净利润为5285.0万元，同比下降38.42%。这显示出公司在第四季度的盈利能力有所下降。

盈利能力

公司的毛利率为20.17%，同比下降6.29%，净利率为6.68%，同比增加0.23%。虽然净利率略有提升，但毛利率的下降反映了公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.93亿元，占营收比为5.66%，同比增加14.36%。其中，销售费用和管理费用分别增加了60.6%和35.57%，主要原因是公司持续加强市场开拓和并购航天氢能带来的费用增加。财务费用则减少了45.41%，得益于公司优化资金管理和调整存款结构。

现金流与资产状况

公司每股经营性现金流为1.15元，同比增长63.97%，显示出公司在项目回款和现金流管理方面的改善。货币资金为28.72亿元，同比增长32.08%，主要由于并购航天氢能及加强“两金”管控。

应收账款

公司应收账款为4.73亿元，占最新年报归母净利润的比例高达249.87%。这一比例较高，需关注应收账款的回收情况，以防止潜在的坏账风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自煤炭清洁高效利用业务（18.27亿元，占比53.59%）、工业气体运营业务（12.78亿元，占比37.48%）和高端装备制造业务（3亿元，占比8.81%）。其中，煤炭清洁高效利用业务的毛利率最高，为24.76%。

发展前景

公司未来将继续推进煤炭清洁高效利用、高端装备制造、工业气体运营等业务的发展，并通过技术创新和市场拓展提升核心竞争力。然而，应收账款高企和利润增速放缓是公司需要解决的关键问题。

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