胜宏科技（300476）：2024年业绩显著增长，但需关注现金流与债务状况

近期胜宏科技（300476）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

胜宏科技（300476）在2024年的营业总收入达到107.31亿元，较2023年的79.31亿元同比增长35.31%。归母净利润为11.54亿元，同比增长71.96%。扣非净利润为11.41亿元，同比增长72.40%。特别是第四季度，营业总收入为30.34亿元，同比增长38.69%，归母净利润为3.9亿元，同比增长355.25%，扣非净利润为3.64亿元，同比增长364.6%。这些数据显示公司在2024年的盈利能力大幅提升。

盈利能力增强

公司2024年的毛利率为22.72%，同比增加了9.68个百分点；净利率为10.76%，同比增加了27.09个百分点。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。此外，三费占营收比从2023年的6.00%下降到2024年的5.72%，减少了4.61个百分点，显示出公司在费用控制方面的改进。

现金流与债务状况值得关注

尽管公司业绩表现出色，但其现金流和债务状况需要引起关注。截至2024年底，货币资金为16.62亿元，较2023年的21.41亿元减少了22.38%。同时，有息负债为42.33亿元，虽然较2023年的50.88亿元减少了16.81%，但有息资产负债率仍高达22.07%。此外，应收账款为38.87亿元，占归母净利润的比例达到了336.67%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自PCB制造，收入为100.51亿元，占总收入的93.66%，毛利率为17.49%。其他业务收入为6.81亿元，占总收入的6.34%，毛利率高达94.52%。从地区分布来看，直接出口收入为65.33亿元，占总收入的60.88%，内销收入为41.99亿元，占总收入的39.12%。

发展前景与风险

公司未来将继续专注于PCB行业，特别是在AI算力技术革新与数据中心升级方面寻求新的增长点。然而，公司也面临宏观经济波动、市场竞争加剧、原材料供应紧张及价格波动、人工成本上升以及汇率波动等风险。因此，公司在保持业绩增长的同时，需要进一步优化现金流管理和债务结构，以应对潜在的风险。

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