广百股份（002187）：2024年业绩稳步增长，但需关注现金流及盈利能力

近期广百股份（002187）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

广百股份2024年财务表现

一、整体业绩

广百股份（002187）在2024年的营业总收入为55.28亿元，同比上升3.46%。归母净利润为4760.81万元，同比上升31.64%。然而，扣非净利润为1881.15万元，同比下降11.58%。这表明公司在非经常性损益方面有所改善，但主营业务盈利能力略有下降。

二、季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为14.54亿元，同比上升42.47%，但归母净利润为-492.13万元，同比下降183.38%，扣非净利润为-692.77万元，同比下降244.54%。这显示出公司在第四季度面临较大的盈利压力。

三、财务指标

• 毛利率：22.57%，同比下降8.68%。
• 净利率：0.87%，同比上升25.16%。
• 三费占营收比：20.57%，同比下降8.94%。
• 每股净资产：5.78元，同比上升1.19%。
• 每股经营性现金流：0.93元，同比上升37.63%。
• 每股收益：0.07元，同比上升40.0%。

四、现金流状况

经营活动产生的现金流量净额同比上升37.63%，主要原因是本期增加收回共管账户保证金并减少费用支出。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.15%，主要原因是本期定期存款投资减少和去年同期支付购买天河万科物业项目款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-317.13%，主要原因是本期偿还银行借款金额增加。

五、应收账款与有息负债

公司应收账款为3594.55万元，同比下降24.56%，但当期应收账款占最新年报归母净利润比达75.5%，应收账款体量较大。有息负债为15.69亿元，同比下降9.88%。

六、主营收入构成

• 商品销售：49.2亿元，占总收入的88.99%，毛利率为15.72%。
• 租赁：3.52亿元，占总收入的6.37%，毛利率为66.02%。
• 其他（补充）：2.57亿元，占总收入的4.64%，毛利率高达94.31%。

七、行业环境与发展策略

2024年，公司所处的零售行业在提振消费政策和行业创新的共同作用下总体保持稳定增长。公司作为广州市销售规模最大的百货零售企业，面对消费需求不振、线上渠道和线下新业态分流等压力，通过优化现有门店运营管理、深化区域连锁、推动线上线下融合发展等措施，不断提升在区域内的竞争力。

八、未来展望

展望2025年，公司将继续围绕内涵式高质量发展，推动企业品质化、数智化、资本化发展，进一步健全激励约束和风险防控机制，提升市场竞争力。同时，公司需关注消费者偏好变化、消费结构变化带来的营业收入增长压力，以及市场占有率及盈利能力下滑的风险。

九、财务健康状况

公司现金资产非常健康，但需关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.24%）。此外，公司去年的ROIC为1.18%，资本回报率不强，净利率为0.87%，表明公司产品或服务的附加值不高。

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