天正电气（605066）：2024年营收微增但净利润下滑，应收账款高企值得关注

近期天正电气（605066）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天正电气（605066）在2024年的营业总收入为29.19亿元，较2023年的28.79亿元同比上升1.38%。然而，归母净利润却从2023年的1.62亿元降至1.21亿元，同比下降24.94%。扣非净利润为1.23亿元，同比下降8.06%。值得注意的是，第四季度的表现有所分化，营业总收入为7.18亿元，同比下降7.68%，但归母净利润为1751.69万元，同比上升33.19%，扣非净利润为1530.29万元，同比上升43.78%。

盈利能力

公司的毛利率为25.37%，同比减少了1.83个百分点；净利率为4.16%，同比减少了25.93个百分点。这表明尽管公司收入略有增长，但盈利能力有所减弱。此外，每股收益为0.24元，同比减少了40.0%。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为4.4亿元，三费占营收比为15.07%，同比增加了3.73个百分点。研发费用同比增加了5.72%，显示出公司在研发方面的持续投入。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.22元，同比减少了81.28%，表明公司在经营活动中的现金流状况显著恶化。货币资金为7.25亿元，同比减少了22.12%。应收账款为7.7亿元，同比减少了7.42%，但其体量仍然较大，占最新年报归母净利润的比例高达634.56%，这是一个需要特别关注的风险点。

主营业务分析

从主营业务构成来看，配电电器是公司最大的收入来源，收入为12.11亿元，占总收入的41.51%，毛利率为24.55%。终端电器、电源电器、控制电器、仪器仪表等业务也贡献了稳定的收入，但毛利率差异较大，其中仪器仪表的毛利率最高，达到41.51%。

地区分布

公司在华东地区的销售收入最高，为12.13亿元，占总收入的41.57%，其次是华南、华北、华中、东北、西南和西北地区。国外市场收入为8340.11万元，占总收入的2.86%。

发展展望与风险

公司未来将继续聚焦新能源、新基建及高端建筑等核心领域，加大研发投入，提升产品质量和市场竞争力。然而，公司面临的挑战也不容忽视，包括地缘政治与供应链风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险、应收账款风险以及关键人才流失风险。

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