芯海科技（688595）2024年年报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期芯海科技（688595）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.02亿元，同比上升62.22%，归母净利润-1.73亿元，同比下降20.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.88亿元，同比上升26.06%，第四季度归母净利润-5788.94万元，同比下降4.6%。本报告期芯海科技盈利能力上升，毛利率同比增幅20.84%，净利率同比增幅25.72%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为亏损-5542万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.16%，同比增20.84%，净利率-24.52%，同比增25.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比18.08%，同比增3.59%，每股净资产4.82元，同比减18.92%，每股经营性现金流-0.68元，同比减751.39%，每股收益-1.23元，同比减21.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为46.51%,原因:报告期内销售人员相关的股份支付费、职工薪酬较上年增长，剔除股份支付影响后，销售费用较上年增长2.48%。
2. 管理费用变动幅度为66.76%,原因:报告期内管理人员相关股份支付费用增加，以及为提升管理水平咨询服务费增加。
3. 研发费用变动幅度为45.89%,原因:研发人员相关职工薪酬，股份支付费用及工具软件授权使用摊销费用增加。
4. 财务费用变动幅度为213.68%,原因:报告期内公司利息收入较上年有所减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-751.39%,原因:营收增长本年相应增加库存备货采购。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1291.75%,原因:本报告期到期理财产品较上年同期减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为305.84%,原因:报告期内新增流动资金贷款，而上期偿还流动资金贷款。
8. 应收票据变动幅度为88.68%,原因:本年度业绩增长客户票据支付货款增加。
9. 应收款项融资变动幅度为123.96%,原因:本年度业绩增长客户票据支付货款增加，具有较高信用的银行承兑汇票增加。
10. 其他应收款变动幅度为1158.59%,原因:本期增加退出联建项目待收款项的影响。
11. 存货变动幅度为51.29%,原因:本年度业绩增长备货增加。
12. 其他流动资产变动幅度为38.83%,原因:留抵税额增加。
13. 在建工程变动幅度为104.73%,原因:可转债资本化利息费用及子公司成都基建在建投入等费用。
14. 使用权资产变动幅度为152.92%,原因:报告期内部分场地租赁年度内到期续租。
15. 递延所得税资产变动幅度为57.69%,原因:确认暂时性差异对所得税费用的影响。
16. 其他非流动资产变动幅度为-48.35%,原因:上期预付资产类款项本期转固。
17. 短期借款变动幅度为610.28%,原因:本期新增流动资金贷款。
18. 应付账款变动幅度为74.55%,原因:采购及加工费未结算。
19. 其他应付款变动幅度为-30.74%,原因:上期收到项目扶持补贴待发放，本期内发放完毕。
20. 一年内到期的非流动负债变动幅度为82.63%,原因:本年度一年内到期的长期借款、租赁一年内到期的租赁付款额有所增加。
21. 长期借款的变动原因:本期新增借款。
22. 租赁负债变动幅度为515.56%,原因:本年度新增租赁一年内到期的租赁付款额增加。
23. 库存股变动幅度为99.99%,原因:本年度进行股份回购。
24. 未分配利润变动幅度为-322.83%,原因:本期研发战略持续投入及股份支付费用计提增加致净利润下降。
25. 少数股东权益变动幅度为230.31%,原因:本期控股子公司盈利。
26. 营业收入变动幅度为62.22%,原因:公司下游客户需求回暖，新产品推出并被头部客户大量采用，头部客户销售额提升，推动公司整体营收增长。
27. 营业成本变动幅度为48.89%,原因:报告期内产品销售规模增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-24.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.71亿元，累计分红总额5000.00万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.66%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有芯海科技最多的基金为信澳先进智造股票型，目前规模为12.46亿元，最新净值1.9726（3月28日），较上一交易日下跌0.99%，近一年上涨53.24%。该基金现任基金经理为齐兴方。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在边缘AI相关产业是否有布局或产品应用?
答：I浪潮席卷全球势不可挡，智能边缘设备与I技术逐步融合。过去，边缘设备在部署之后的长期维护是一个隐性难题，在偏远甚至恶劣的工况环境下，缺乏适应性的边缘设备往往频繁报错，导致高昂的运维成本负担。此外，企业员工在使用I云端大模型时，可能会将包含商业机密的业务数据、技术方案、客户信息等输入其中。一旦这些数据被云端大模型收集或记录，存在被泄露给第三方的风险。因此边缘端企业级服务器成为新型关键应用。为此，公司推出了edge BMC，这是一套应用广泛的轻量化远程带外管理方案，凭借其技术创新与卓越性能，在远程设备管理、运维成本降低、网络安全维护等方面展现出显著优势，为各行各业提供了高效可靠的边缘计算解决方案。通过该方案，客户能够轻松实现对边缘设备的远程监控、故障诊断和快速修复，从而大幅提升设备的管理效率，显著降低运维成本。
我们认为，边缘I离客户更近。鉴于数据隐私和资产保护的重要性，许多用户，特别是企业用户，不愿意把自己的数据传到云端，往往更愿意选择私有化部署方案，而边缘I恰好能满足用户的这一需求。此外，边缘I还可以实现定制化与个性化。再者，边缘I通过低时延、高响应的特性，更好地满足场景的需求。因此，边缘I不仅是技术落地的必然选择，也是中国人工智能发展的必要赛道之一。

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