ST联合（600358）2024年财务表现欠佳：营收与利润双降，现金流改善但仍存风险

近期ST联合（600358）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

ST联合（600358）在2024年的营业总收入为3.65亿元，较2023年的5.8亿元下降了37.14%。归母净利润为-6370.31万元，同比下降275.60%。扣非净利润为-6021.96万元，同比下降80.49%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为7593.05万元，同比下降55.23%，归母净利润为-3610.66万元，同比下降107.54%。

毛利率与净利率

公司的毛利率为5.0%，同比下降52.05%。净利率为-18.13%，同比下降474.88%。这表明公司在扣除所有成本后的附加值较低，盈利能力受到严重挑战。

成本与费用

2024年，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为6291.06万元，占总营收的比例为17.25%，同比增加了31.65%。其中，财务费用因贷款增加导致利息费用上升，同比增长24.68%。

现金流状况

尽管公司整体财务表现不佳，但每股经营性现金流有所改善，达到0.02元，同比增长493.88%。然而，货币资金为4282.47万元，较2023年的9740.37万元减少了56.03%，主要原因是筹资活动现金净流量减少。

资产与负债

公司的有息负债为2.84亿元，同比增长3.10%。有息资产负债率为66.73%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为10.66%，显示出较高的债务压力。流动比率仅为0.97，表明短期偿债能力较弱。

主营业务分析

广告营销

广告营销业务收入为2.87亿元，占总营收的78.61%，主营利润为1227.77万元，毛利率为4.28%。

电商业务

电商业务收入为5077.96万元，占总营收的13.92%，主营利润为370.43万元，毛利率为7.29%。

旅游饮食服务

旅游饮食服务收入为1614.68万元，占总营收的4.43%，主营利润为50.12万元，毛利率为3.10%。

文体服务项目

文体服务项目收入为1020.27万元，占总营收的2.80%，主营利润为87.81万元，毛利率为8.61%。

咨询服务

咨询服务收入为58.45万元，占总营收的0.16%，主营利润为56.51万元，毛利率为96.68%。

其他业务

其他业务收入为31.08万元，占总营收的0.09%，主营利润为30.22万元，毛利率为97.23%。

行业环境与未来展望

公司所处的互联网数字营销行业面临激烈的市场竞争，尤其是游戏细分领域的营销投入两极分化，策略趋于精细化。旅游行业国内出游人次和总花费均有所增长，跨境电商行业在政策支持下迎来发展机遇。公司将继续聚焦主业主责，积极化解风险，推动各项业务的发展。

风险提示

公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、应收款项回收、核心管理人员流失、新线中视客户和供应商高度集中、汇率波动等。公司将采取多种措施应对这些风险，确保稳健经营和发展。

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