西大门（605155）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期西大门（605155）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.17亿元，同比上升28.2%，归母净利润1.22亿元，同比上升34.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.27亿元，同比上升22.34%，第四季度归母净利润3533.49万元，同比上升131.09%。本报告期西大门盈利能力上升，毛利率同比增幅8.2%，净利率同比增幅8.38%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.32亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.9%，同比增8.2%，净利率14.96%，同比增8.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.64亿元，三费占营收比20.08%，同比增11.62%，每股净资产6.67元，同比减23.99%，每股经营性现金流0.75元，同比减3.52%，每股收益0.65元，同比增32.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为49.87%,原因:公司电商平台费用、广告宣传等投入增多。
2. 管理费用变动幅度为11.67%,原因:职工薪酬、折旧摊销费用增加。
3. 研发费用变动幅度为21.56%,原因:新产品研发投入增加。
4. 财务费用变动幅度为-12.68%,原因:利息收入增加。
5. 货币资金变动幅度为-38.87%,原因:本报告期内购买理财产品。
6. 交易性金融资产的变动原因:本报告期内购买理财产品。
7. 使用权资产的变动原因:本报告期内新增租赁业务。
8. 应交税费变动幅度为36.78%,原因:上期预付所得税。
9. 一年内到期的非流动负债的变动原因:本报告期内新增租赁业务。
10. 租赁负债的变动原因:本报告期内新增租赁业务。
11. 实收资本(或股本)变动幅度为39.9%,原因:本报告期内资本公积转增股本。
12. 营业收入变动幅度为28.2%,原因:公司销售订单增加。
13. 营业成本变动幅度为21.56%,原因:随着营业收入增长同比增长。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.98%,原因:遮阳成品收入增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1662.97%,原因:购买理财产品增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-475.4%,原因:资本公积转增股本。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.51%，资本回报率一般。去年的净利率为14.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.08亿元，累计分红总额1.05亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

持有西大门最多的基金为华夏养老2040三年持有混合(FOF)A，目前规模为8.14亿元，最新净值1.1001（3月26日），较上一交易日上涨0.08%，近一年上涨8.33%。该基金现任基金经理为许利明。

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