天正电气（605066）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天正电气（605066）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入29.19亿元，同比上升1.38%，归母净利润1.21亿元，同比下降24.94%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.18亿元，同比下降7.68%，第四季度归母净利润1751.69万元，同比上升33.19%。本报告期天正电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达634.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.37%，同比减1.83%，净利率4.16%，同比减25.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.4亿元，三费占营收比15.07%，同比增3.73%，每股净资产3.56元，同比减21.18%，每股经营性现金流0.22元，同比减81.28%，每股收益0.24元，同比减40.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为622.87%,原因:理财增加。
2. 应收票据变动幅度为-47.71%,原因:低信用银行承兑汇票减少。
3. 应收款项融资变动幅度为-21.7%,原因:高信用银行承兑汇票减少。
4. 其他应收款变动幅度为87.17%,原因:预付购房款取消交易转回其他应收款。
5. 合同资产变动幅度为225.63%,原因:质保金增加。
6. 其他非流动金融资产的变动原因:合伙出资设立基金。
7. 在建工程变动幅度为165.0%,原因:增加盐盘建设。
8. 使用权资产变动幅度为158.09%,原因:办公租赁增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为38.97%,原因:预付购房款取消交易转回其他应收款。
10. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:未终止确认的应收票据减少。
11. 应付票据变动幅度为-60.35%,原因:票据付款减少。
12. 应交税费变动幅度为-45.57%,原因:流转税减少。
13. 其他应付款变动幅度为-34.49%,原因:未付设备款及工程款减少。
14. 租赁负债变动幅度为380.55%,原因:办公租赁增加。
15. 递延收益变动幅度为54.81%,原因:收到政府补助增加。
16. 递延所得税负债变动幅度为34.77%,原因:办公租赁增加导致暂时性差异变动。
17. 营业成本变动幅度为2.02%,原因:原材料成本上涨。
18. 销售费用变动幅度为6.5%,原因:公司加大行业客户开发、拓展项目业务。
19. 管理费用变动幅度为3.25%,原因:人力成本增加。
20. 财务费用变动幅度为-12.57%,原因:利息费用减少。
21. 研发费用变动幅度为5.72%,原因:公司加大研发投入。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.6%,原因:支付材料款增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.53%,原因:定期存款理财。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为6.42%,原因:上期偿还短期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.74%，资本回报率一般。去年的净利率为4.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.11亿元，累计分红总额3.74亿元，分红融资比为0.53。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达634.56%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司所处的低压电器市场规模及公司所占市场份额如何？
答：国内低压电器产品的需求 1000 多亿元，天正所占市场份额约3%。

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