长飞光纤（601869）2024年年报简析：净利润减47.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长飞光纤（601869）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入121.97亿元，同比下降8.65%，归母净利润6.76亿元，同比下降47.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入35.03亿元，同比上升5.4%，第四季度归母净利润1.03亿元，同比下降75.3%。本报告期长飞光纤公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达778.48%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利11.02亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.3%，同比增11.42%，净利率4.77%，同比减45.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.23亿元，三费占营收比14.12%，同比增12.41%，每股净资产15.34元，同比增2.85%，每股经营性现金流2.35元，同比增17.76%，每股收益0.89元，同比减47.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为50.14%,原因:报告期内利息收入和汇兑收益较上年减少，同时利息费用较上年增加。
2. 资产减值损失变动幅度为47.84%,原因:报告期内部分存货因可变现净值下降计提存货跌价准备。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-103.93%,原因:报告期内公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产所需的资金投入较上年同期有所下降。
4. 交易性金融资产变动幅度为37.14%,原因:本年末公司持有的理财产品投资增加。
5. 在建工程变动幅度为115.69%,原因:本年部分子公司持续加大资本支出且项目尚未完工转固。
6. 递延所得税资产变动幅度为53.55%,原因:本年资产减值准备及子公司可抵扣亏损较上年增加。
7. 合同负债变动幅度为-45.81%,原因:部分网络工程项目本年确认收入并结转前期合同负债。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-33.13%,原因:本年计提的职工薪酬减少。
9. 应交税费变动幅度为48.12%,原因:本年末应交的企业所得税较上年末上升。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为102.13%,原因:本年末一年内到期的长期借款较上年增加。
11. 租赁负债变动幅度为78.84%,原因:本年并购子公司存在租赁负债。
12. 其他非流动负债变动幅度为151.54%,原因:本年已收取但未验收政府补助款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.13%，资本回报率不强。去年的净利率为4.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额20.24亿元，累计分红总额19.26亿元，分红融资比为0.95。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达778.48%）

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