珠城科技（301280）：2024年营收增长显著但现金流和毛利率承压

近期珠城科技（301280）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

珠城科技（301280）在2024年的营业总收入达到16.03亿元，同比上升31.77%。归母净利润为1.86亿元，同比上升26.38%。扣非净利润为1.75亿元，同比上升25.83%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.67亿元，同比上升46.25%，归母净利润为5061.68万元，同比上升28.16%。

毛利率与净利率

尽管营收增长显著，但公司的毛利率和净利率却有所下降。2024年毛利率为24.97%，同比下降2.85%；净利率为12.3%，同比下降6.94%。这表明公司在成本控制方面面临一定挑战。

应收账款与现金流

截至2024年底，珠城科技的应收账款为6.8亿元，同比上升54.57%，远高于营收增长率。同时，每股经营性现金流为0.58元，同比减少66.31%。这提示公司可能存在应收账款回收压力，需关注其现金流状况。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用方面总计支出8331.23万元，三费占营收比为5.2%，同比上升11.66%。具体而言，销售费用变动幅度为19.76%，管理费用变动幅度为21.02%，财务费用变动幅度为34.0%。这些费用的增长主要是由于推进新业务落地、扩充业务团队、深化销售网络拓展以及募集资金及自有资金利息收入减少所致。

行业背景与发展前景

连接器行业下游应用分布较为平均，市场规模增减受汽车、通信、消费电子、工业、轨道交通五大主要下游产业驱动。2024年中国家电行业累计主营业务收入达1.95万亿元，同比增长5.6%；利润总额达1,737亿元，同比增长11.4%。家电零部件产业进入“深度国产替代”新阶段，国内厂商在核心零部件领域逐渐占据市场份额。

珠城科技专注于精密电子连接器的研发、生产及销售，主要产品通过CQC国家安规认证及美国UL认证。公司是美的、海尔、格力、海信、LG、Panasonic、比亚迪、奇瑞、长安、上汽、零跑、库卡、小米等一线厂商的指定品牌和战略合作伙伴。

未来展望

公司计划通过资源整合和协同创新，辐射汽车、新能源、工业等连接器领域，致力于成为连接器行业精密制造的标杆企业。2025年度经营计划包括市场拓展和技术开发，特别是在家电连接器、汽车连接器、储能/光伏领域连接器和工业连接器方面加大资源投入。

风险提示

公司可能面临的潜在风险包括技术风险、客户集中度较高的风险、税收优惠政策变化的风险和原材料价格波动的风险。公司将通过发展完善研发体系、持续培养研发技术人员、保持创新能力，应对这些风险。

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