怡达股份（300721）：2024年扭亏为盈，但需关注现金流与债务压力

近期怡达股份（300721）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

怡达股份（300721）在2024年的营业总收入为17.68亿元，较2023年的18.14亿元下降了2.55%。尽管营收有所下滑，但公司的归母净利润实现了显著增长，从2023年的-3529.19万元增至2024年的953.31万元，同比增长127.01%。扣非净利润也从-3471.3万元增至1137.55万元，同比增长132.77%。这表明公司在2024年成功实现了扭亏为盈。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度的表现较为疲软。第四季度营业总收入为4.37亿元，同比下降2.89%；归母净利润为-489.33万元，同比下降135.29%；扣非净利润为-374.1万元，同比下降122.5%。这显示出公司在年末面临一定的经营压力。

盈利能力

公司的毛利率为10.83%，较2023年下降了4.26个百分点。净利率为-0.15%，同比增加了94.84个百分点。尽管净利率有所改善，但仍处于较低水平。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为9.56%，较2023年的13.43%下降了28.8%，显示出公司在费用控制方面的成效。

现金流与债务状况

公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长，从2023年的0.18亿元增至2024年的1.32亿元，同比增长632.29%。然而，公司的现金流状况仍需关注，货币资金与流动负债的比例仅为21.65%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为12.86%。此外，有息资产负债率达到了37.99%，流动比率仅为0.6，显示出公司面临较大的短期债务压力。

应收账款与存货

应收账款为1.28亿元，较2023年的1.5亿元减少了14.51%，主要原因是销售回款增加。存货则增加了17.64%，达到更高的水平，可能是由于产品产量增加所致。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自醇醚系列产品（9.8亿元，占比55.46%）和醇醚酯系列产品（4.65亿元，占比26.31%）。双氧水业务收入为1.99亿元，占比11.28%，但该业务在2024年未能实现盈利。国内市场的收入占比为95.71%，国外市场收入占比为4.29%。

行业前景与竞争力

公司所在的醇醚及醇醚酯行业近年来市场需求稳中有升，主要受益于涂料、电子行业和油墨等下游领域的快速发展。公司在环氧丙烷和双氧水领域也具备一定的技术优势，尤其是自主研发的HPPO法环氧丙烷成套技术，有助于降低成本并提升产品质量。

风险提示

公司面临的主要风险包括原材料价格波动、市场竞争加剧、安全生产风险和环境保护风险。这些因素可能会对公司未来的盈利能力产生不利影响。

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