香山股份（002870）：2024年营收微增但净利润下滑，需关注应收账款和债务状况

近期香山股份（002870）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

香山股份（002870）在2024年的年报中显示，公司营业总收入为59.02亿元，同比上升1.97%。然而，归母净利润为1.55亿元，同比下降3.67%，扣非净利润为1.51亿元，同比下降27.49%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为15.0亿元，同比下降8.45%，但归母净利润为3002.72万元，同比上升45.55%，扣非净利润为3043.57万元，同比下降41.08%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：24.17%，同比增加0.71%。
• 净利率：4.01%，同比减少27.18%。
• 每股收益：1.18元，同比减少3.28%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计为7.15亿元，三费占营收比为12.12%，同比增加13.79%。

现金流与资产

• 货币资金：9.67亿元，同比增加40.72%。
• 应收账款：11.06亿元，同比增加9.03%，占最新年报归母净利润比达712.26%。
• 有息负债：27.59亿元，同比增加11.05%。
• 每股经营性现金流：5.4元，同比减少15.75%。

主营收入构成

• 汽车智能座舱部件：40.99亿元，占主营收入的69.45%，毛利率为23.76%。
• 新能源汽车配件、充配电业务及其他：9.87亿元，占主营收入的16.72%，毛利率为17.73%。
• 衡器产品：7.69亿元，占主营收入的13.03%，毛利率为34.31%。

财务指标变动原因

• 财务费用变动幅度为34.21%，主要由于公司新增长期借款以匹配公司长期经营战略。
• 研发费用变动幅度为26.97%，主要由于公司加强前沿科技研究投入，增强行业竞争力。
• 投资活动现金流量净额变动幅度为-44.95%，主要由于公司增加对长期资产投资。
• 筹资活动现金流量净额变动幅度为214.78%，主要由于公司支付购买均胜群英12%股权款。

发展回顾与未来展望

2024年，中国汽车产业在“双循环”战略深化和技术革命的推动下实现了系统性跃迁。香山股份通过与均胜电子的战略协同效应，加快推进智能座舱、新能源汽车产业链等领域的战略布局。公司持续优化客户矩阵，强化与自主品牌客户的合作投入，聚焦智能化升级，探索低空经济，衡器业务持续稳健发展。

未来，公司将继续发挥自身技术、产品、客户、管理优势，积极创新研发，重点聚焦智能化产品如智能表面、电动出风口、智能清洗系统等，并在新能源充配电系统领域集中优势资源，丰富产品矩阵，提高产品竞争力。

风险提示

公司面临的主要风险包括市场风险、汇率波动风险、经营成本风险、产业政策变化风险、管理能力及整合风险、商誉减值风险。建议投资者关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.47%）、债务状况（有息资产负债率已达33.91%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达712.26%）。

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