特宝生物（688278）2024年盈利能力显著提升，但需关注应收账款增长

近期特宝生物（688278）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

特宝生物（688278）在2024年的营业总收入达到了28.17亿元，较2023年的21亿元同比增长了34.13%。归母净利润为8.28亿元，同比增长49.00%。扣非净利润为8.27亿元，同比增长42.73%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为8.62亿元，同比增长34.65%，归母净利润为2.73亿元，同比增长46.59%。

盈利能力

公司在2024年的毛利率为93.49%，同比增加了0.17%。净利率为29.38%，同比增加了11.08%。这表明公司在报告期内的盈利能力有所提升，产品附加值较高。

成本与费用

尽管销售收入增加，但公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为13.89亿元，占营收的比例为49.32%，同比下降了1.75%。具体而言，销售费用变动幅度为31.16%，主要原因是公司增加了人员数量和学术推广力度；管理费用变动幅度为32.35%，主要由于业务规模扩增和股权激励费用的增加；财务费用变动幅度为54.78%，主要是因为利息收入和汇兑损益减少。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款从2023年的4.38亿元增加到了2024年的7.71亿元，增幅高达76.22%。这可能反映了公司在收入规模扩大的同时，信用期内的应收账款也相应增加。每股经营性现金流为1.06元，同比减少了15.91%，主要原因是支付职工薪酬、各项税费及其他日常经营费用的增加。

研发投入与创新

公司在2024年的研发投入为3.42亿元，同比增长22.34%。公司围绕重组蛋白质及其长效修饰药物的研发，形成了核心平台技术，并提交了19项专利申请，获得了16项专利授权。这些投入有助于公司在免疫和代谢领域的持续创新。

市场前景与战略

特宝生物深耕乙肝临床治愈领域，推动以派格宾为基础的乙肝临床治愈和肝癌预防优化方案。公司积极参与和支持多个乙肝临床治愈及肝癌预防的公益或科研项目，进一步夯实了乙肝全人群基于聚乙二醇干扰素α治疗策略实现更高临床治愈率的证据。

总结

总体来看，特宝生物在2024年的盈利能力显著提升，但在应收账款增长方面需要引起重视。随着公司在免疫和代谢领域的持续创新，未来有望继续保持良好的增长态势。

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