上海沿浦（605128）2024年业绩显著增长，但需关注应收账款风险

近期上海沿浦（605128）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

上海沿浦2024年业绩概览

上海沿浦（605128）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到22.76亿元，同比上升49.9%；归母净利润为1.37亿元，同比上升50.31%；扣非净利润为1.35亿元，同比上升53.15%。按单季度数据来看，第四季度营业总收入为7.78亿元，同比上升55.88%；归母净利润为2856.18万元，同比上升3.65%；扣非净利润为3177.31万元，同比上升15.6%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：17.35%，同比增加7.61%。
• 净利率：5.98%，同比增加3.48%。
• 每股收益：1.15元，同比增加49.35%。
• 每股经营性现金流：1.95元，同比增加191.85%。

成本与费用

• 三费占营收比：5.33%，同比下降6.23%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1.21亿元。

资产状况

• 货币资金：4.81亿元，同比增加733.90%。
• 应收账款：10.64亿元，同比增加31.18%。
• 有息负债：4.78亿元，同比增加23.79%。

股东权益

• 每股净资产：12.29元，同比减少13.92%。

主营业务收入构成

• 骨架总成：13.38亿元，占主营收入的58.77%，毛利率为19.39%。
• 冲压件：7.11亿元，占主营收入的31.24%，毛利率为10.57%。
• 注塑：9148.32万元，占主营收入的4.02%，毛利率为1.73%。
• 模具：7206.79万元，占主营收入的3.17%，毛利率为22.91%。
• 其他（补充）：4512.56万元，占主营收入的1.98%，毛利率为79.66%。

经营情况评述

财务指标变动原因

• 管理费用：同比增加33.78%，主要由于上海沿浦和襄阳沿浦华悦公司本期管理费用增加。
• 研发费用：同比增加59.38%，主要由于2024年新增重庆沿浦和黄山沿浦研发费用支出。
• 财务费用：同比增加92.15%，主要由于重庆沿浦和荆门沿浦可转债项目计提的财务费用增加和上海沿浦短期借款利息支出。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加374.2%，主要由于2024年客户回款良好。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加12264.61%，主要由于2024年公司收到定增投资款和银行贷款增加。

发展回顾

2024年，公司营业收入实现大幅增长，主要得益于前期开发的新客户和新项目逐步进入量产阶段。公司紧抓新能源汽车市场机遇，积极布局汽车座椅核心零部件领域，前期获得的多项重大新能源汽车座椅骨架定点项目已于2024年顺利实现量产。

未来展望

公司将继续深耕汽车座椅零部件市场，通过技术创新、产能扩张和市场渗透，进一步提升在该细分领域的市场份额。公司计划在常熟、柳州、襄阳等现有厂区进行产能扩建，并在金华市通过租赁新厂房的方式实施新项目投资。

风险提示

尽管公司业绩表现出色，但需关注应收账款状况，截至2024年底，应收账款为10.64亿元，同比增加31.18%，应收账款/利润已达776.53%，存在一定的坏账风险。此外，公司还需应对原材料价格波动、新增固定资产折旧、汽车行业周期性等风险。

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