近期上海医药（601607）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

上海医药（601607）：2024年营收与净利润双增，但需关注现金流与债务状况

一、总体表现

上海医药（601607）在2024年的年报中展示了其营收和净利润的显著增长。截至报告期末，公司营业总收入达到2752.51亿元，同比上升5.75%；归母净利润为45.53亿元，同比上升20.82%；扣非净利润为40.65亿元，同比上升13.04%。第四季度的表现尤为突出，归母净利润达到4.98亿元，同比上升1832.12%。

二、主要财务指标

（一）盈利能力

公司的毛利率为11.13%，同比减少了7.54%；净利率为2.13%，同比增加了7.44%。每股收益为1.23元，同比上升20.59%。尽管毛利率有所下降，但净利率和每股收益的增长表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

（二）费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为198.85亿元，三费占营收比为7.22%，同比减少了10.88%。这表明公司在费用控制方面取得了显著进展，有助于提升整体盈利能力。

（三）现金流与债务

公司经营活动产生的现金流量净额为58.27亿元，同比增长11.39%。然而，需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为58.55%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为6.95%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。此外，有息负债为472.47亿元，有息资产负债率为21.35%，表明公司债务水平较高，需关注其偿债能力。

（四）应收账款

应收账款为791.29亿元，占利润的比例高达1738.14%，这一比例过高，可能会影响公司的资金周转和现金流状况。

三、主营业务构成

（一）分销业务

分销业务收入为2511.67亿元，占总收入的91.25%，毛利率为5.94%。分销业务是公司收入的主要来源，但其毛利率较低，表明该业务的附加值有限。

（二）工业业务

工业业务收入为237.31亿元，占总收入的8.62%，毛利率为59.21%。工业业务虽然收入占比相对较小，但其毛利率较高，是公司利润的重要来源之一。

（三）零售及其他业务

零售业务收入为85.14亿元，占总收入的3.09%，毛利率为12.84%。其他业务收入为17.53亿元，占总收入的0.64%，毛利率为56.29%。这些业务虽然收入占比不大，但在提升公司整体盈利能力方面起到了一定作用。

四、未来发展展望

公司在2025年将继续围绕“五大提升行动”，深化“工商研投”一体化发展，特别是在细胞与基因治疗等前沿领域加大投入。同时，公司将持续优化产品管线布局，推进创新药研发，并加强与国内外科研机构的合作，提升核心竞争力。此外，公司还将继续拓展国际市场，增强药品应急储备和供应保障能力，为“健康中国2030”目标的实现贡献力量。

五、风险提示

尽管公司在2024年取得了较好的业绩表现，但仍需关注现金流、债务和应收账款等方面的风险。国际贸易、医保控费和支付方式改革等因素也可能对公司未来的经营带来不确定性。

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