申通地铁（600834）2024年业绩下滑，应收账款高企，现金流显著改善

近期申通地铁（600834）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

申通地铁（600834）在2024年的营业总收入为5.86亿元，同比下降6.39%。归母净利润为5181.86万元，同比下降28.49%。扣非净利润为4845.87万元，同比下降21.99%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为1.51亿元，同比下降23.05%，归母净利润为22.35万元，同比下降96.89%，但扣非净利润为587.06万元，同比上升182.31%。

盈利能力

公司毛利率为22.91%，同比下降8.76%；净利率为11.04%，同比下降18.17%。每股收益为0.11元，同比下降26.67%。每股净资产为3.55元，同比下降2.42%。尽管每股经营性现金流为1.74元，同比大幅增长545.09%，但整体盈利能力有所减弱。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为1.2亿元，占最新年报归母净利润的比例高达232.5%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。然而，经营活动产生的现金流量净额显著改善，同比增长545.09%，主要得益于租赁保理项目的资金收回。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为6800.41万元，三费占营收比为11.61%，同比增加8.55%。其中，销售费用增加20.55%，主要由于申凯公司开展项目发生的相关费用；管理费用增加7.88%，主要由于重大并购重组和上实保理相关的诉讼导致的中介服务费和案件诉讼受理费增加；财务费用减少34.89%，主要由于银行借款规模减少。

资产与负债

货币资金为3.58亿元，同比增长34.37%；有息负债为1.38亿元，同比大幅减少70.73%。长期借款为1.38亿元，同比增长45.08%，主要由于子公司新能源公司新增长期资产建设专项长期借款。流动负债合计减少54.02%，主要由于银行短期借款到期偿还及应付账款、应交税费等流动负债减少。

主营业务表现

• 公共交通运维：收入2.52亿元，占总收入的42.93%，毛利率为8.66%。
• 综合物业服务：收入2.32亿元，占总收入的39.57%，毛利率为11.08%。
• 融资租赁、商业保理：收入6541.84万元，占总收入的11.17%，毛利率高达98.64%。
• 光伏发电：收入3689.94万元，占总收入的6.30%，毛利率为59.75%。

发展展望

公司在2024年积极推进重大资产重组，并在新能源、物业管理等领域取得进展。未来，公司将抓住城市轨道交通和绿色能源发展的机遇，继续深化改革创新，提升经营能级，构建主业突出、经营稳健、治理规范的高质量上市公司。

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