东方电缆（603606）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方电缆（603606）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入90.93亿元，同比上升24.38%，归母净利润10.08亿元，同比上升0.81%。按单季度数据看，第四季度营业总收入23.94亿元，同比上升22.1%，第四季度归母净利润7604.03万元，同比下降57.32%。本报告期东方电缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达329.59%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利12.57亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.83%，同比减25.29%，净利率11.09%，同比减18.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.07亿元，三费占营收比3.38%，同比减15.26%，每股净资产9.98元，同比增9.08%，每股经营性现金流1.62元，同比减6.54%，每股收益1.47元，同比增1.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为33.31%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:本期出售持有的西部证券股票。
3. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:期货套保持仓浮动盈亏变动。
4. 应收票据的变动原因:本期收到应收票据。
5. 应收款项融资变动幅度为127.79%,原因:本期收到银行承兑汇票增加以及新增供应链金融平台相关产品。
6. 预付款项变动幅度为55.36%,原因:预付进口原材料款增加。
7. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:本期出售国有建设用地使用权。
8. 合同资产变动幅度为-85.47%,原因:根据流动性将一年以上的合同资产改列至其他非流动资产。
9. 其他非流动资产变动幅度为775.36%,原因:根据流动性将一年以上的合同资产改列至其他非流动资产。
10. 其他流动资产变动幅度为163.17%,原因:本期末待抵扣进项税额增加。
11. 其他权益工具投资的变动原因:本期新增XLCCLimited、XlinksFirstLimited等公司的投资。
12. 在建工程变动幅度为125.74%,原因:本期公司持续推进南部产业基地建设。
13. 使用权资产变动幅度为-39.32%,原因:租赁的房屋计提折旧。
14. 长期待摊费用变动幅度为-34.35%,原因:本期装修费摊销。
15. 短期借款的变动原因:本期新增短期借款。
16. 衍生金融负债变动幅度为87.17%,原因:期货套保持仓浮动盈亏变动。
17. 应付账款变动幅度为49.34%,原因:本期末应付供应商货款增加。
18. 预收款项变动幅度为82.53%,原因:预收房屋租金。
19. 合同负债变动幅度为34.55%,原因:本期收到海缆系统预收款增加。
20. 应付职工薪酬变动幅度为34.32%,原因:本期将长期应付职工应酬中批准发放部分改列至应付职工薪酬。
21. 长期应付职工薪酬变动幅度为-34.52%,原因:本期将长期应付职工应酬中批准发放部分改列至应付职工薪酬。
22. 应交税费变动幅度为-65.1%,原因:企业所得税和个人所得税减少。
23. 长期借款变动幅度为44.44%,原因:本期新增长期借款。
24. 租赁负债变动幅度为-97.6%,原因:本期支付租金。
25. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:本期专项应付款结转收益。
26. 库存股的变动原因:用于员工持股计划或股权激励的股份回购。
27. 其他综合收益变动幅度为-216.45%,原因:本期期货套保持仓浮动。
28. 专项储备变动幅度为125.92%,原因:本期计提专项储备增加。
29. 营业收入变动幅度为24.38%,原因:公司加强战略、科技与市场融合对接，充分依托科技领先优势，提升了陆缆系统的市场占有率。
30. 营业成本变动幅度为34.99%,原因:本期营业收入增长及收入结构占比变化影响，附加值较低的陆缆系统收入占营业收入比59.57%。
31. 财务费用变动幅度为-158.58%,原因:本期公司通过提升资金使用计划性，增加资金收益，控制资金成本，降低财务费用。
32. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.17%,原因:本期“东方电缆超高压海缆南方产业基地项目”投入。
33. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.73%,原因:本期新增借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.11%，资本回报率强。去年的净利率为11.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额10.00亿元，累计分红总额10.69亿元，分红融资比为1.07。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达329.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在19.22亿元，每股收益均值在2.79元。

持有东方电缆最多的基金为富国天益价值混合A，目前规模为35.41亿元，最新净值1.4113（3月26日），较上一交易日下跌0.1%，近一年上涨0.66%。该基金现任基金经理为唐颐恒。

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