豫园股份（600655）2024年年报简析：净利润减93.81%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期豫园股份（600655）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入469.24亿元，同比下降19.3%，归母净利润1.25亿元，同比下降93.81%。按单季度数据看，第四季度营业总收入108.24亿元，同比下降41.81%，第四季度归母净利润-10.34亿元，同比下降390.33%。本报告期豫园股份应收账款上升，应收账款同比增幅达33.95%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利18.62亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.6%，同比减3.67%，净利率-0.91%，同比减129.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计74.41亿元，三费占营收比15.86%，同比增18.35%，每股净资产9.13元，同比减2.11%，每股经营性现金流1.09元，同比减10.37%，每股收益0.03元，同比减93.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为50.23%,原因:公司本年的应纳税所得额较上年同期增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.39%,原因:公司本年处置子公司及其他营业单位收到的现金净额较上年同期减少。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为58.11%,原因:公司本年净偿还债务导致的筹资活动现金流出较上年同期减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为74.39%,原因:新增股票投资及持有的股票公允价值增加。
5. 衍生金融资产变动幅度为56.87%,原因:黄金T+D保证金增加。
6. 应收款项变动幅度为33.95%,原因:受账期影响，应收账款回款时间性差异影响。
7. 其他非流动金融资产变动幅度为276.49%,原因:公司持有股票的公允价值增加。
8. 在建工程变动幅度为-65.99%,原因:以前年度在建工程完工结转，转入固定资产。
9. 使用权资产变动幅度为52.28%,原因:公司售后回租业务确认的使用权资产增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为74.63%,原因:公司待取得抵扣凭证进项税增加。
11. 合同负债变动幅度为-34.88%,原因:公司以前年度合同负债结转收入。
12. 应付短期融资券变动幅度为43.35%,原因:公司新发行短期融资券。
13. 应付债券变动幅度为590.21%,原因:公司新发行定向债券融资工具。
14. 租赁负债变动幅度为101.57%,原因:公司售后回租业务确认的租赁负债增加。
15. 其他非流动负债变动幅度为69.92%,原因:公司有限寿命主体少数股东份额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.81%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额251.25亿元，累计分红总额93.27亿元，分红融资比为0.37。公司预估股息率4.4%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.03%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.1%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达65.73%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2122.01%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在20.7亿元，每股收益均值在0.53元。

持有豫园股份最多的基金为华夏中证智选500价值稳健策略ETF，目前规模为0.5亿元，最新净值1.171（3月25日），较上一交易日上涨0.46%，近一年上涨10.66%。该基金现任基金经理为荣膺。

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