海螺水泥（600585）2024年年报简析：净利润减26.19%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期海螺水泥（600585）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入910.3亿元，同比下降35.51%，归母净利润76.96亿元，同比下降26.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入228.79亿元，同比下降45.53%，第四季度归母净利润24.98亿元，同比上升42.27%。本报告期海螺水泥盈利能力上升，毛利率同比增幅30.99%，净利率同比增幅10.43%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利83.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.7%，同比增30.86%，净利率8.42%，同比增10.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计81.91亿元，三费占营收比9.0%，同比增59.32%，每股净资产35.47元，同比增1.1%，每股经营性现金流3.49元，同比减8.01%，每股收益1.46元，同比减25.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 主营业务收入变动幅度为-14.18%,原因:受产品销价下降影响。
2. 营业利润变动幅度为-26.03%,原因:受产品销价下降影响。
3. 利润总额变动幅度为-26.22%,原因:受产品销价下降影响。
4. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-26.19%,原因:受产品销价下降影响。
5. 研发费用变动幅度为-33.89%,原因:各类研发项目投入支出同比减少。
6. 交易性金融资产变动幅度为-76.97%,原因:报告期内理财存款收回及股票出售。
7. 应收账款变动幅度为-15.12%,原因:报告期内部分合同执行完毕。
8. 预付款项变动幅度为-60.7%,原因:报告期内部分合同执行完毕。
9. 存货变动幅度为-20.16%,原因:报告期内部分合同执行完毕。
10. 使用权资产变动幅度为116.96%,原因:报告期内新租入土地。
11. 应付债券的变动原因:报告期内发行中期票据。
12. 长期借款变动幅度为-35.39%,原因:报告期内归还了借款。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-7.96%,原因:本集团报告期内销售收入下降。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.97%,原因:本集团报告期内资本性支出及新办理的定期存款、大额存单金额同比减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.05%,原因:报告期内新发行中期票据带来现金流入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。去年的净利率为8.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额164.29亿元，累计分红总额790.55亿元，分红融资比为4.81。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在101.98亿元，每股收益均值在1.92元。

该公司被3位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是银华基金的王海峰，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为50.62亿元，已累计从业9年23天。

持有海螺水泥最多的基金为兴全趋势LOF，目前规模为152.66亿元，最新净值0.5668（3月25日），较上一交易日下跌0.87%，近一年上涨1.24%。该基金现任基金经理为董理。

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