南钢股份（600282）2024年年报简析：净利润增6.37%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南钢股份（600282）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入618.11亿元，同比下降14.79%，归母净利润22.61亿元，同比上升6.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入125.2亿元，同比下降22.61%，第四季度归母净利润5.07亿元，同比上升10.24%。本报告期南钢股份盈利能力上升，毛利率同比增幅12.39%，净利率同比增幅14.63%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利24.03亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.91%，同比增12.39%，净利率3.55%，同比增14.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计23.71亿元，三费占营收比3.84%，同比增7.63%，每股净资产4.22元，同比减1.94%，每股经营性现金流0.52元，同比增20.39%，每股收益0.37元，同比增6.38%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-9.74%,原因:万盛股份出表。
2. 管理费用变动幅度为-18.64%,原因:万盛股份出表。
3. 研发费用变动幅度为1.41%,原因:报告期围绕“生产一代、储备一代、研发一代”加大研发投入。
4. 财务费用变动幅度为33.29%,原因:报告期印尼金瑞金祥逐步投产达产导致美元融资规模增加及公司货币资金规模降低。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为20.39%,原因:（1）净利润同比减少0.53亿元，减少流量；（2）计提资产减值准备同比增加0.47亿元，增加流量；（3）折旧及摊销同比增加0.14亿元，增加流量；（4）固定资产处置、报废损失同比增加0.01亿元，增加流量；（5）公允价值变动收益和投资收益同比减少1.81亿元，增加流量；（6）财务费用（不含利息收入）同比减少0.21亿元，减少流量；（7）存货较年初减少3.74亿元，上年同期增加20.93亿元，同比增加流量24.67亿元；（8）递延所得税资产较年初增加0.59亿元，上年同期为增加1.56亿元，同比增加流量0.97亿元；（9）递延所得税负债较年初减少0.19亿元，上年同期为减少0.39亿元，同比增加流量0.20亿元；（10）经营性应收应付项目减少流量30.78亿元，上年同期为减少流量8.91亿元，同比减少流量21.87亿元。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.52%,原因:报告期固定资产投资及股权投资同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.86%,原因:报告期保证金同比降低。
8. 货币资金变动幅度为-32.34%,原因:公司提升资金周转效率。
9. 交易性金融资产变动幅度为-31.0%,原因:报告期减持股票投资。
10. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:报告期套期工具公允价值变动。
11. 应收票据变动幅度为-59.83%,原因:报告期通过商票结算的规模减少。
12. 预付款项变动幅度为-42.56%,原因:公司原材料采购规模降低。
13. 长期应收款变动幅度为-63.2%,原因:应收融资租赁款减少。
14. 其他权益工具投资变动幅度为-40.93%,原因:其他权益工具公允价值变动。
15. 其他非流动资产变动幅度为172.06%,原因:定存业务增加。
16. 短期借款变动幅度为36.89%,原因:蔚蓝高科技集团逐步投产等原因，流动资金需求增加。
17. 应付票据变动幅度为-70.14%,原因:报告期通过开具银行承兑汇票支付货款规模下降。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为126.71%,原因:长期借款重分类。
19. 其他综合收益变动幅度为-453.99%,原因:报告期其他权益工具投资公允价值变动。
20. 营业收入变动幅度为-14.79%,原因:报告期钢材产品销售价格、销量同比降低，贸易业务收入下降及万盛股份出表。
21. 营业成本变动幅度为-16.05%,原因:报告期钢材产品价格、产销量下降，贸易业务收入下降及万盛股份出表。
22. 其他收益变动幅度为50.3%,原因:报告期先进制造业企业增值税加计抵减同比增加等。
23. 公允价值变动收益变动幅度为-180.51%,原因:报告期权益工具投资公允价值变动同比减少。
24. 营业外收入变动幅度为35.95%,原因:报告期收取保险赔偿款同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.37%，资本回报率一般。去年的净利率为3.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额172.24亿元，累计分红总额124.58亿元，分红融资比为0.72。公司预估股息率4.49%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达149.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在25.11亿元，每股收益均值在0.41元。

持有南钢股份最多的基金为华泰柏瑞中证红利低波ETF，目前规模为137.5亿元，最新净值1.1042（3月20日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨11.63%。该基金现任基金经理为柳军。

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