唐人神：中信证券、海鹏资产等多家机构于2月19日调研我司

证券之星消息，2025年2月20日唐人神（002567）发布公告称中信证券高一岑、海鹏资产田泽钰、中信保诚杨传忻、长江期货韦蕾 高跃勇、昭融汇利郝炳耀、淡马锡姚星宇于2025年2月19日调研我司。

具体内容如下：
问：2024 年公司生猪出栏量中肥猪与仔猪的占比情况？公司+农户出栏占比情况？
答：2024 年公司实现生猪出栏 433.62 万头，同比增长 16.80%，其中，肥猪出栏 391.06 万头，占生猪出栏总量的 90.18%。同时，公司通过“公司+农户”的轻资产运作模式扩大生猪育肥，2024 年“公司+农户”实现生猪出栏 301.27 万头，占生猪出栏总量的 69.48%。

问：公司饲料、养猪、肉制品加工三大产业未来主要布局在哪些区域？
答：公司饲料产业全国性布局，侧重发展区域以湖南、广东、广西、山东等区域为主；公司生猪产能主要布局在湖南、广东、广西等区域，围绕猪肉消费区域布局；公司肉制品加工业务通过线上线下相结合的形式进行全国性布局，屠宰生鲜业务侧重以湖南、广东为主要发展区域。

问：公司生猪养殖成本主要下降途径？
答：2024 年公司生猪养殖成本呈现下降趋势，生猪养殖成本下降主要来自以下几方面1、公司不断进行高性能种猪的补充与替换，做好母猪场精细化管理，改善提升 PSY、成活率等生产指标，降低断奶仔猪成本；2、通过“公司+农户”等轻资产模式扩大生猪出栏规模，提升现有猪场的产能利用率，随着不断扩大生猪出栏规模，将有效提升人均生产效率和管理效率，从而摊薄固定资产折旧摊销等费用，生猪养殖成本有望降低；3、做好饲料业务和养殖业务的产业协同，发挥规模采购的优势，充分利用公司饲料业务的饲料营养配方优化、生产质量管控等方面的优势，持续降低养殖业务中的饲料成本。

问：公司资产负债率及资金情况？
答：截止 2024 年 12 月 31 日，公司账面货币资金约为 23 亿元，公司资产负债率在 65%以下。公司持续做好资金管理，和银行等金融机构保持良好的合作关系，并通过股权融资等形式拓宽融资渠道，做好风险管理，落实公司稳健发展的经营策略。

问：公司猪料客户结构及变化情况？
答：近些年来，公司积极调整饲料销售模式，创新养猪助养模式等实现传统经销模式的转型；以营养定制等模式切入规模猪场，提升直销比例；持续为内部猪场提供高性价比的饲料产品。整体而言，公司饲料业务通过“产品+服务”、“价值承诺”模式提升整体饲料销量，保证下游饲料客户的合理销售结构，增强饲料业务的盈利能力。

唐人神（002567）主营业务：集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体。

唐人神2024年三季报显示，公司主营收入170.71亿元，同比下降18.2%；归母净利润2.54亿元，同比上升127.86%；扣非净利润2.41亿元，同比上升126.9%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入62.34亿元，同比下降15.64%；单季度归母净利润2.49亿元，同比上升200.91%；单季度扣非净利润2.37亿元，同比上升197.95%；负债率65.1%，投资收益1991.67万元，财务费用2.37亿元，毛利率9.09%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为7.52。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1302.78万，融资余额减少；融券净流入52.43万，融券余额增加。

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