芯联集成：中信证券、JP MORGAN等多家机构于2月17日调研我司

证券之星消息，2025年2月18日芯联集成（688469）发布公告称中信证券、JP MORGAN、UBS、长江证券、华创证券、平安证券、申万菱信、富国基金、鹏华基金、华夏基金、信达资本于2025年2月17日调研我司。

具体内容如下：
问：汽车业务是公司收入的主要应用方向，在智能驾驶相关业务，公司有哪些布局？各车企均发布了智驾战略，预计智驾将加速普及，公司对应的业务增长情况如何？
答：智能化是新能源车行业发展的下半场，公司已做好全面布局，部分产品已经率先实现了突破和量产。智驾技术正在经历技术迭代与产业升级的双重驱动，将直接拉动模拟芯片、功率、MCU芯片的增量需求。
对模拟芯片来说，传感器驱动着对模拟芯片需求的增长。任何一家的智驾系统，都依赖多传感器的融合方案，包括毫米波雷达、激光雷达、摄像头等，这直接推动了对高精度模拟芯片的需求。例如在感知层，大量传感器均需配套模拟前端芯片（FE）、信号调理芯片等，用于信号采集、滤波和模数转换。同时，智驾系统中激光雷达被广泛采用。公司的VCSEL、MEMS振镜、BCD工艺为基础的驱动芯片等，均为激光雷达的核心芯片。
对功率芯片来说，电动化与智能化需要协同升级。智驾系统的能耗管理对电源管理和功率芯片提出更高的要求，在协同升级中，除了对量的需求之外，进一步提高的技术门槛还会促使供应端的进一步集中化。
对MCU芯片来说，这是智驾系统中控制层与执行层的核心载体，MCU芯片在新一代智驾架构中不可或缺。安全相关的执行层控制，依赖于高实时性高安全的MCU芯片，同时，末端电机和车灯等周边模拟芯片和MCU的进一步融合，单片集成趋势大大加强。公司提供的高压模拟嵌入高可靠性控制单元的技术平台，具有广阔的市场需求，将成为重要增长点。
国产化率带来更多机遇。除去小功率硅基MOS芯片国产化率已经较高外，车载芯片目前实际的国产化率还不及10%。国产芯片具有巨大的可替代空间。中国新能源车产业，在规模扩大的同时提出了全新的电气电子架构和芯片定义需求。车载国产化已经进入2.0时代，在提高国产化率的同时，中国芯片产业也需要配合终端从底层硬件上的协同创新。另外，近期看到国外汽车厂商也纷纷在中国建立供应链，用性价比更好的中国芯片支持全球汽车产业的发展。
公司在汽车客户上覆盖广泛，汽车的智能化对公司多个产品线带来多重机遇，包括功率、VCSEL、MEMS、BCD工艺平台、MCU等产品。

问：公司在AI服务器电源、机器人等领域，积极进行AI业务布局，公司在这些业务上有哪些重点突破或重大进展？未来的增长趋势和对公司的营收贡献情况如何？
答：公司在功率芯片、模拟芯片和MCU芯片上的全面布局，将会对以I服务器为代表的新型电源需求形成全面的支撑。
公司在I服务器电源作了全面布局以GaN和SiC为主的高频功率芯片及配套的BCD驱动芯片、以DrMOS为标志的融合型模拟电源IC芯片，是公司I领域的两条主线。前者将实现全系列芯片的大规模量产，后者已经率先实现单点突破。Deepseek将会大大加速中国I产业化时代的到来，公司将向行业提供全面国产化的I服务器电源方案，产品可覆盖I服务器电源总价值的50%以上。
同时，公司在I末端应用上提供高性能功率芯片和多品种智能传感器芯片。我们已经有机器人灵巧手的芯片订单，后续还将持续扩大公司为机器人新系统提供电源、电驱、传感器等各种芯片。

问：公司对SiC业务进展及对竞争格局的看法？
答：2024年公司在SiC业务上实现了10亿元以上的营收，预计2025年还将继续保持高增长。SiC业务继续保持高增长，是基于公司SiC业务方面产品量产、客户定点的持续增加，技术优势和规模经济效应显著。
市场方面，SiC产业链价格的持续优化，主要是SiC衬底技术不断成熟、良率上升带来的。器件生产的价格还是相对稳定的。当然，从长期来看，价格下降符合工业生产趋势，也符合SiC要进一步提升应用渗透率的需求。预计在6英寸转8英寸后，SiC产品会更具性价比。
公司在设备、技术方面布局更早，能够在这一趋势中把握先发优势，维持利润水平、提升市占率。同时，也将通过技术创新、高效的供应链管理、6英寸转8英寸的先发优势等，保持良好的产品竞争力。

问：2025年的资本开支情况，主要在哪些项目上？对公司今年如何展望？
答：根据市场的需求情况，公司2025年的资本开支主要用于模拟IC增产，SiC产品8英寸产能转化，和模块业务增产上。
2025年公司营收增速将继续保持快速增长。随着收入规模增长和折旧压力的稳步下降，公司毛利率稳步提升，净利润也会取得明显突破，从而争取2026年实现全面、有厚度的盈利转正。

芯联集成（688469）主营业务：半导体集成电路芯片制造、封装测试等。

芯联集成2024年三季报显示，公司主营收入45.47亿元，同比上升18.68%；归母净利润-6.84亿元，同比上升49.73%；扣非净利润-10.74亿元，同比上升38.97%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入16.68亿元，同比上升27.16%；单季度归母净利润-2.13亿元，同比上升15.46%；单季度扣非净利润-2.96亿元，同比上升48.83%；负债率49.0%，投资收益510.16万元，财务费用2.26亿元，毛利率-0.43%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4545.03万，融资余额增加；融券净流入282.84万，融券余额增加。

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