【机构调研记录】浙商证券调研京北方、科达利等12只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及2月17日披露的机构调研信息，浙商证券近期对12家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）京北方 （浙商证券参与公司电话会议&分析师会议&口头）
调研纪要：京北方在AI领域布局中，DeepSeek将带来开源趋势、私有化部署线下闭环及应用效果提升三大变化。银行对数据自主可控要求高，支持开源的潮流将促使更多银行选择性价比更高的私有化部署方案。公司认为用AI agent方式解决银行客户作业流中各节点问题是很大的机遇。公司主要参与后端应用开发和模型调优工作，未来可能会有打包大模型服务等创新方式。大模型会进一步提升智能客服、智能外呼、智能营销的效果。银行对合规和安全要求较严格，ITO和BPO是同步增长的。调优工作具有较高价值，调优具有一定门槛，随着使用时间增长，调优工作的护城河会越来越深。银行使用AI前期主要目的为降本增效，用AI替代常规辅助性工作以降低风险。银行金融机构有信创的明确要求，投入重心会向AI或数据等方面调整。

2）科达利 （浙商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：本次机构调研涵盖了深圳科盟和深圳伟达立的股权结构、客户结构、技术路径差异、供应链战略、研发团队情况、主业发展预期、海外生产基地进展、4680电池结构件占比、股东回报机制及融资计划等内容。深圳科盟和深圳伟达立在人形机器人关节部件领域各有侧重，前者专注谐波减速器，后者提供多品类关节组件。公司在供应链上采用高端精密设备进口与国产替代相结合，基础材料国内采购，特种材料根据需求进口。海外生产基地布局欧洲、美国及东南亚，瑞典和匈牙利一期已投产，德国、美国、马来西亚项目有序推进。公司预计2025年跟随新能源汽车市场稳定增长，继续保持稳定增长。4680电池结构件业务处于等待客户放量阶段，占比相对较小。2024年度利润分配方案将综合考虑资本支出计划、业务扩展需求及市场环境，确保公司持续稳健发展。公司根据实际经营情况和行业增长态势决定是否融资，确保在合适时机采取适当措施。

3）冰轮环境 （浙商证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：冰轮环境主要提供从温度和压力两个维度的人工环境营造装备，重点在能源与动力领域提供系统解决方案和服务，产品形态为压缩机和换热器。公司旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷源装备和热交换装置等冷却装备，多项产品入选工信部绿色数据中心技术产品目录，服务多个国内外数据中心。公司未来将聚焦存量市场的升级和增量市场的加速发展，特别是在海洋和热能领域的发力。

4）斯菱股份 （浙商证券参与公司分析师会议&现场交流）
调研纪要：斯菱股份在机构调研中表示，主机市场是公司未来发展战略的重要方向之一，募投项目完成后将新增629万套高端汽车轴承年生产能力。在汽车产业智能化升级趋势下，公司已开发出轻量化、高密封性、低摩阻及含智能芯片的轴承产品，但销售占比仍较小。斯菱拥有完善的供应链体系、柔性生产线和丰富的车型覆盖，且有海外全产业链工厂。公司聚焦谐波减速器研发和量产，核心设备已到位，计划今年H1投资第二条产线。

5）路维光电 （浙商证券2025年一季度机构重仓股交流会参与公司现场调研&路演活动）
调研纪要：2024年下游行业需求旺盛，公司积极进行技术升级与产能提升。DeepSeek大模型火爆，预计带动终端产品更新迭代，掩膜版迎来巨大发展机遇。公司在先进封装方面布局多年，积累深厚技术，满足CoWoS等先进封装要求。掩膜版广泛应用于芯片、器件、屏幕等领域，新能源汽车和机器人需求增长显著。2025年公司将继续扩展高世代TFT-LCD、高精度MOLED、Micro LED和平板显示掩膜版市场。公司与高校、客户、实验室合作，推进干法刻蚀、等离子束修补等技术研发。公司对并购重组持积极态度，考虑产业链上下游拓展、同业并购、跨界布局。

6）奥来德 （浙商证券参与公司分析师会议）
调研纪要：本次机构调研主要围绕OLED产业的发展展开。8.6代OLED产线将助力产业由“小屏”向“中屏”跃迁，相比6代线，8.6代线基板面积扩大2.16倍，提高生产效率，降低成本。OLED在智能手机渗透率持续增长，2024年预计达55%，中尺寸市场成为新的增长点。公司线性蒸发源设备打破国外垄断，是唯一国内供应商，适配多种蒸镀机。预中标金额对应京东方一期项目，未来8.6代线建设将打开增长空间。叠层OLED提升亮度、降低能耗，公司材料业务将受益于材料用量增加。公司材料业务在京东方测试通过，设备业务已进入预中标阶段。2024年公司营收5.33亿元，材料业务增长，设备业务下滑。公司利用AI进行材料性能预测和合成路径优化。

7）*ST傲农 （浙商证券参与公司场所接待&媒体采访）
调研纪要：重整后公司确定了“深耕饲料，优化养猪，发展食品”的经营思路。公司2025年生猪出栏目标250万头，断奶成本降至280元/头，育肥成本降至13元/kg。饲料业务是公司最大业务，2022年外销量297万吨，今年目标245万吨，提升产能利用率、人员效率和降低采购成本。公司已在福建和江西重点发展“公司+农户”模式，制定相关制度确保质量控制与生物安全。长期目标是实现自繁自养，短期会灵活调整出栏结构，逐步加大育肥出栏比重。战略方向不变，未来三年经营管理团队仍以吴有林先生为主，引入优秀人才，借助国企风险管理经验。泉州发展集团将在泉州地区拓展全产业链业务，协调金融资源，利用合作伙伴和投资资源赋能。饲料方面提升销量、降低采购成本和制造费用；养猪方面加强细节管控，实现稳健经营。

8）温氏股份 （浙商证券参与公司券商策略会）
调研纪要：温氏股份表示，未来将稳步提升肉猪出栏量，以“提质稳速、盈利优先”为原则。1月份，公司养殖综合成本低于6.5元/斤的肉猪销量占总销量比例约61%。2024年全年肉猪养殖综合成本约7.2元/斤，2025年目标为6.5元/斤。当前种猪场产能利用率约77%，未考虑并购社会中小养猪场。短期内不会把外销仔猪作为核心工作重点，允许部分仔猪富余的业务单位灵活决策是否外销仔猪。公司坚持紧密型“公司+农户”模式，重视合作农户团队的稳定性。2024年固定资产投资约37亿元，2025年规划为50亿元左右。

9）豪森智能 （浙商证券参与公司券商策略会交流）
调研纪要：豪森智能基于客户需求，前瞻性地布局人形机器人及自主移动机器人业务，旨在解决行业客户的痛点，提升产线柔性化水平，适应快速更新迭代的新能源产品技术需求。人形机器人通过智能化终端的感知、决策和行动，提升生产过程的柔性化水平和整体产能利用率。公司专注于人形机器人应用场景，与科研机构和制造商合作，进行软硬件开发定制。目前已形成人形机器人及自主移动机器人的集成应用解决方案，预计今年将实现落地。

10）依顿电子
调研纪要：2024年，依顿电子实现营业收入35.06亿元，同比增长10.36%，净利润4.46亿元，同比增长25.54%。九洲入主后，公司明确了五大主业方向，加大研发投入，推进产品线改革，提升自动化生产，优化激励机制。公司在智能驾驶领域与全球头部Tier 1厂商及国内新能源厂商建立了深度合作，产品覆盖智能驾驶、智能座舱等应用。公司对未来汽车电子业务充满信心，特别是智能驾驶领域，将继续加大市场开发力度，拓展客户订单的深度与广度，实现业务的持续增长与突破。

11）竞业达 （浙商证券资产管理有限公司参与公司民生证券:DeepSeek系列电话会之AI+教育&线上电话会议）
调研纪要：竞业达通过结合教学数据训练面向教育行业的大模型，整合星空教育大模型与DeepSeek大模型，提供多模块应用矩阵，提升教学智能化水平。大模型应用于校内培养各环节，包括培养目标制定、培养过程跟踪、教学质量评估等，实现个性化教育和精准诊断。竞业达优势在于垂直大模型开发、数据积累、全链条产品布局及技术创新融合，提供完整教育解决方案。竞业达采用私有化部署、云服务和订阅制运营服务模式，提供增值服务，已在部分学校试点并获得认可。

12）爱施德 （浙商证券参与公司特定对象调研&券商策略会&线上&线下）
调研纪要：本次机构调研中，爱施德介绍了国家补贴政策对公司及市场的积极作用，春节期间以旧换新活动显著提升了消费市场活力，家电、手机销售收入同比增长明显。公司承诺未来三年每年现金分红不少于年均可分配利润的30%，继续执行高分红政策。此外，公司通过设立产业投资并购合伙企业，投资智慧终端、人工智能和低空经济等领域，推动业务扩展。最后，荣耀已变更为股份有限公司，未来上市将促进公司作为荣耀合作伙伴的发展。

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