截至2025年2月14日收盘，纳睿雷达（688522）报收于62.36元，较上周的57.91元上涨7.68%。本周，纳睿雷达2月13日盘中最高价报63.95元。2月11日盘中最低价报56.7元。纳睿雷达当前最新总市值135.03亿元，在军工电子板块市值排名15/63，在两市A股市值排名1176/5130。
2月12日特定对象调研,券商策略会
问：最近国产大模型DeepSeek（深度求索）持续火爆出圈，对纳睿雷达产生什么影响？答：DeepSeek的出现将推动I技术的普及和应用，推动人工智能行业和科技行业的发展，其低成本和高性能的特点，打破了传统人工智能大模型的限制，也提供了更具性价比的选择，降低了人工智能的应用门槛。人工智能技术在纳睿雷达相控阵雷达产品的自动化预警系统中有广泛的应用。公司将密切关注DeepSeek及其应用，根据自身的技术需求，不断推进相控阵I预警产品的创新升级，持续增强公司的核心竞争力。截至目前，公司尚未与DeepSeek公司开展业务合作，敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
问：目前，公司在低空经济领域的产品布局进展如何？答：目前，公司已经发布了新产品Ku波段双极化有源相控阵雷达，是一款综合运用双极化全相参、智能雷达数据处理、多源数据融合等技术，实现“低小慢目标”+“低空微气象”的全天候、主动式、多目标、精细化探测的多功能一体化雷达。该雷达已经在多个城市测试应用，目前该产品尚未实现销售。
问：公司近期拟收购希格玛公司是基于什么考虑？答：公司拟收购的天津希格玛微电子技术有限公司（以下简称“希格玛”）核心团队系国内较早从事Fabless的创业者，拥有20余年集成电路设计从业经验，在集成电路设计行业拥有丰富的新产品开发和管理经验。希格玛主要致力于光电传感器、MCU芯片、触摸芯片和电源管理芯片等数字、模拟和数模混合的专用集成电路（SIC）的研发、设计和销售，为客户提供一站式芯片定制服务，并在D C、DC方面积累了成熟的知识产权矩阵。希格玛主要深耕PC领域市场并持续拓展机器人、可穿戴设备及相控阵雷达领域市场。目前希格玛芯片产品已成功进入华为、科沃斯、科大讯飞等国内头部科创企业的供应链体系。相控阵雷达和芯片之间存在密切的关系。芯片不仅影响着相控阵雷达的性能表现，也是决定相控阵雷达系统价格和功耗。目前芯片在纳睿雷达直接材料成本占比很高，公司主要供应商为国内外的通用现货芯片厂商。纳睿雷达目前在研的新型雷达成本结构中，芯片在雷达直接材料成本占比还会大幅提升。因此纳睿雷达计划通过自主设计专用集成电路（SIC芯片）自主流片，逐步取代原有的外购通用芯片模式。收购希格玛公司后，有助于纳睿雷达获取主营业务所需的关键芯片技术、流片工艺、研发人员，降低成本，加速产品迭代，有助于提升纳睿雷达有源相控阵系统新产品的技术创新能力。“强链、补链”，将相控阵雷达设计从目前的“部件级”提升到“芯片级”设计。
问：监管机构近期出台市值管理相关指引，公司如何开展市值管理工作？答：公司努力做好经营的同时，也高度重视市值管理工作，坚持以价值创造为核心的市值管理理念。后续公司将根据政策要求，并结合公司实际情况，依法合规开展市值管理工作。
问：公司2024年度经营业绩低于预期的原因？答：2024年，公司新增项目已经签署合同金额约为8亿元，同比大幅增长。归属于母公司所有者的净利润增幅相对较小，主要系报告期内公司持续加大新产品研发投入、毛利率因销售项目成本等综合因素上升而有所下滑、应收账款款稍缓及资产处置损失从而导致计提坏账准备增加所致。具体经营业绩等情况请关注公司后续披露的2024年年度报告。
问：2024年度资产减值情况？以及化债政策对公司回款的影响？答：基于会计处理的谨慎性原则，公司根据《企业会计准则》以及会计政策、会计估计的相关规定，2024年度对以往年份可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备，具体金额详见公司后续披露的经审计的2024年年度报告。公司持续关注相关化债政策落地情况，积极与有关客户保持密切沟通，致力于加快项目款，保障公司生产运营。
问：公司的军品、民品占比情况以及防务领域市场开拓节奏？答：目前公司销售的雷达产品全部属于民品范畴，并未直接涉及军工产品销售。公司已顺利通过GJB9001C-2017武器装备质量管理体系认证。公司本次通过审核认证的产品主要为有源相控阵测控雷达、有源相控阵警戒雷达两大类产品的设计、开发、生产和服务。相关防务产品还处于市场推广阶段，尚未形成销售业绩。
问：公司空管领域市场开拓进展情况？答：公司在空管领域已经与国内多个空管局及机场签订观测试验合作协议，相关产品处于市场推广阶段。
问：公司有无其他新产品开发和推广计划？答：公司未来根据行业趋势和市场需求情况，将不断丰富现有产品线、开发新的细分品类，拓展产品应用范围和场景。
问：2025年全年的市场如何展望？答：受益于国家防灾减灾、水利信息化、低空经济、空管设备国产化、大规模设备更新等国家相关政策驱动，公司对2025年业务发展持积极乐观判断。
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