民生证券：给予中信博买入评级

民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对中信博进行研究并发布了研究报告《2024年业绩预告点评：业绩持续高增，全球化布局加速》，本报告对中信博给出买入评级，当前股价为71.9元。

　　中信博(688408)
　　事件：2025年1月21日，公司发布2024年年度业绩预增公告。根据公司公告，2024全年公司实现归母净利润6.35亿元，同比+84.04%，扣非归母净利润6.10亿元，同比+99.13。分季度来看，24Q4实现归母净利2.08亿元，同比+10.64%，环比+6.12%，实现扣非归母净利润2.01亿元，同比+13.56%，环比+4.69%。总体来看，得益于中东、拉美等新兴市场以及公司在海外市场的持续开拓，公司业绩同比高增。
　　在手订单情况良好，签约多笔海外大型项目。根据公司业绩预增公告，截至24年12月31日，公司在手订单共计约46.5亿元，其中跟踪系统约35亿元，其它约11.5亿元，充足的在手订单为公司后续出货量的持续增长提供了有力保障。24年三季度以来，公司已经斩获多笔海外大型项目订单，其中包括两笔中东GW级别大单。10月17日，中信博与中国能源建设集团国际工程有限公司签订沙特哈登2.3GW光伏电站项目订单；24年11月8日，中信博乌兹别克斯坦布卡320MW光伏项目首批产品顺利发货，该项目自确认以来半个月即完成首期发货；25年1月2日，中信博正式与中国电建签订阿联酋PV3阿吉班1.5GW光伏项目订单；25年1月10日，中信博与北方国际合作股份有限公司正式签署波黑科曼耶山125MW光伏项目合同。
　　中东市场空间广阔，公司抢先布局有望增厚业绩。根据MESIA《2024年光伏展望报告》预估，中东和北非（MENA）地区2024年光伏系统装机容量将达40GW，至2030年可达180GW，CAGR为28%，市场空间广阔，中东具有光照充分，土地资源丰富等发展光伏的先天优势，沙特、阿联酋和阿曼等国政府均推出新能源发展计划推动能源转型，且融资成本较低，看好后续中东光伏市场进入发展快车道。根据公司公众号，截至25年1月2日，公司于中东市场累计订单量已超17GW，24年在中东新增订单量超8GW，其中包含多个GW级别大项目，受到业主广泛认可，且目前已在中东布局了本土研发与生产基地，结合全球供应链将具备15GW本土交付能力，公司在中东的全面布局叠加中东市场的高增速，看好后续公司在中东市场的订单与出货持续高增，进而为公司业绩提供有力支撑。
　　投资建议：我们预计公司24-26年营收分别为86.35/113.37/138.59亿元，归母净利润分别为6.35/9.13/11.42亿元，对应PE分别为25x/17x/14x。公司为光伏支架领先企业，跟踪支架海外市场持续放量有望增厚公司盈利，BIPV业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券徐柏乔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.6%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.27亿，根据现价换算的预测PE为13.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。