裕太微：11月1日接受机构调研，华泰证券股份有限公司、华福证券有限责任公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年11月4日裕太微（688515）发布公告称公司于2024年11月1日接受机构调研，华泰证券股份有限公司权鹤阳 张皓怡 焦娆、华福证券有限责任公司李雅文、浦银安盛基金管理有限公司朱胜波 龚剑成、诺安基金基金管理有限公司李晓杰、前海道明投资管理公司张贻军、交银基金管理有限公司于畅、摩根士丹利基金管理有限公司李子扬、东方基金管理有限公司梁忻、东吴基金管理有限公司张浩佳、长城财富保险资产管理有限公司杨海达、中邮证券有限责任公司吴文吉 翟一梦、华泰证券(上海)资产管理有限公司徐世豪、野村证券Yang Vivian、泰康资产管理有限公司雷鸣 李萌、乔贝投资投资管理有限公司林楠、汇添富基金管理股份有限公司杨瑨 樊勇 杨瑨、深圳进门财经科技有限公司毕薇 周丽丽、盘京投资投资管理有限公司王莉、民生加银基金管理有限公司朱辰喆 郭磊、嘉实基金管理有限公司谢泽林、大成基金管理有限公司黄万青、博道基金管理有限公司张建胜、创金合信基金管理有限公司郭镇岳、工银瑞信基金管理有限公司张新磊、西藏东财基金管理有限公司冯杰波、淡水泉(北京)投资管理有限公司任宇、上海东方证券资产管理有限公司江琦、景顺长城基金管理有限公司冯思捷、兴证全球基金管理有限公司章书葳、上海磐耀资产管理有限公司葛立法、上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)朱鹤、Brilliance Asset Mnagement Limited唐毅、Ikaria Group (HK) LimitedYichen Wang、融通基金管理有限公司陈甲铖、PinPoint Asset Management Limited谢磊、百嘉基金管理有限公司黄艺明、北京颐和久富投资管理有限公司米永峰、博时基金管理有限公司李帅、富安达基金管理有限公司朱义、格林基金管理有限公司张哲、光大保德信基金管理有限公司林晓凤、广东正圆私募基金管理有限公司熊小铭、广发基金管理有限公司曾质彬、国新证券股份有限公司庞立永、金鹰基金管理有限公司陈颖 林伟、国信证券股份有限公司张大为、海通证券股份有限公司余伟民 杨彤昕 于一铭、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司Yan Huichen、泓德基金管理有限公司王克玉、湖南源乘投资管理有限公司何宗寰、汇丰晋信基金管理有限公司李凡 桂治元 张瑜婧、汇泉基金管理有限公司周晓东 曾万平、景泰利丰基金有限公司吕伟志、民生理财有限责任公司杨桐、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司朱腾飞、华创证券有限责任公司陆心媛、诺安基金管理有限公司黄友文、群益证券投资信托股份有限公司谢天翎、瑞达基金管理有限公司李湧、瑞锐投资管理(上海)有限公司陈洪、厦门坚果投资管理有限公司姚铁睿、山西证券股份有限公司章海默 张天、上海博笃投资管理有限公司叶秉喜、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)滕兆杰、上海峰岚资产管理有限公司蔡荣转、上海海通证券资产管理有限公司邵宽、泓德基金基金管理有限公司孟炎毅、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)kevin ke、上海名禹资产管理有限公司王友红、上海五地私募基金管理有限公司成佩剑、深圳前海云溪基金管理有限公司李志勇、泰康资产管理有限责任公司周昊、泰信基金管理有限公司董季周 黄睿东、天风证券股份有限公司邱天、新华基金管理股份有限公司董晨阳、信达澳亚基金管理有限公司罗晨熙、信泰人寿保险股份有限公司云昀、西南证券股份有限公司吴亦霖、兴证证券资产管理有限公司刘欢、循远资产管理(上海)有限公司田超平、燕创资产管理集团有限公司鲍炜、易知(北京)投资有限责任公司王晓强、盈峰资本管理有限公司张贻军、长盛基金管理有限公司汤其勇、长信基金管理有限责任公司齐菲、浙商证券股份有限公司翁晋翀、中金基金管理有限公司汪洋、中泰证券股份有限公司王九鸿、华富基金管理有限公司薛辉蓉、中信保诚基金管理有限公司孙浩中、中信建投基金管理有限公司谢玮、中原证券股份有限公司邹臣参与。

具体内容如下：
问：目前整体的行业情况
答：世界集成电路协会（WIC）发布的《2024 年全球半导体市场秋季预测报告》显示，2024 年全球半导体市场规模预计将达到 6,202 亿美元，同比增长 17%。世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新数据显示，2024 年第三季度市场仍将增长。2024 年全年增长率预计在 14.4%至 20.7%之间，其中第三季度的表现将对全年增长目标的实现起到关键作用。根据美国半导体产业协会（SI）的数据，2024 年 8 月份全球半导体销售额达到 531亿美元，同比增长 20.6%，环比增长 3.5%，创下历史新高，月度销售额连续第五个月增长。结合以上行业趋势，同时叠加公司产品逐步放量以及下游客户库存逐渐去化，公司 2024 年 1-9 月实现营业收入 26,607.10 万元，同比增长 61.44%，公司正式迈入第二轮研发收获期的增长序列。

问：2024 年第四季度行业情况展望
答：根据 SI 的数据，全球和中国半导体销售额均连续 10 个月实现同比正增长。市场研究公司 Gartner 于 10 月 28 日发布了全球半导体市场预测，预计 2024 年全球芯片市场规模将增长 18.8%，达到 6,298 亿美元；预计2025 年全球半导体销售额将达到 7,167 亿美元，同比增长 13.8%。公司 2024年 1-9 月，工规级产品收入同比上涨超过 100%，下游客户端逐渐去化，预计公司第四季度营收将继续增长，实现连续第 8 个季度的主要产品营收环比增长。从 2024 年全年的角度来看，公司依然保有今年总体营收将恢复到 2022 年整体营收水平的预测。

问：国内行业情况对公司业绩的影响？
答：根据国家统计局数据公布数据，9 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.4%，比上月加快 0.9 个百分点。从环比看，9 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.59%。1-9 月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。分产品看，2024 年 1-9 月集成电路产品和新能源汽车的产量同比分别增长 26.0%和 33.8%。集成电路产品 9 月产量 367 亿块，同比增长 17.9%；新能源汽车 130.8 万辆，同比增长 48.5%。从市场环境的整体上升，到终端库存改善叠加需求暖，都将对公司营收的提升产生积极影响。 4、2024 年第三季度整体营收情况
2024 年前三季度合计营业收入为 26,607.10 万元，同比增加 61.44%。公司在产品研发和市场拓展方面取得了积极进展，第三季度实现营收11,139.46 万元，同比增长 97.69%，公司成功刷新自成立以来的单季度营收记录，公司主要产品收入已经实现连续 7 个季度环比增长。基于 2024年前三季度营收水平的强劲恢复，公司对未来的业务发展充满信心。 5、公司产品出货量情况
公司近年来推出的新产品经过下游用户的验证并逐步得到采用，销售量的显著增长推动了公司营业收入的快速增长。公司前三季度实现产品出货量同比环比上涨，芯片出货量已经实现连续 7 个季度环比增长。目前公司整体产品出货量累计已经突破 2 亿颗芯片，真正意义上实现以太网物理层芯片大规模量产。后续，公司将继续创造更多新的里程碑。

问：公司三季度的新品情况
答：公司近期 2 口千兆以太网交换机芯片问世，已开始小批量出货。2 口千兆交换机芯片支持两路 GE 下行电口，支持一路 RGMII/一路 2.5G Serdes 接口，或是一路 RGMII 上行接口。这使得芯片能够单芯片实现2+1/2+2 口交换应用，可以灵活对接各种 SoC，实现 IP 摄像机，网络电话机，光纤收发器，CPE 等应用。该交换芯片继承公司自主研发的以太网物理层 IP，并采用了高速 DSP 技术和模拟前端（FE）技术，具备极性检测与校正、自适应均衡、声消除、EEE 省电等功能。能够满足家庭，企业、安防、工业控制、智能网联等多场景以太网交换接入需求。公司将持续加大新产品研发投入，优化现有产品，为客户提供不同性能等级和不同传输速率的产品组合，以满足终端客户不断变化的需求。

问：工规级产品情况
答：公司在工规级产品方面表现突出，已形成完善的产品线，并在多个工业场景中得到广泛应用。公司工规级以太网物理层芯片能够适应-40℃至85℃的严苛温度环境，主要应用于电信、数通、工业领域需要以太网通信的场景，例如交换机、工业互联网、工业控制、电力系统、数据中心等。2024 年前三季度工规级产品收入同比增长幅度达 120.40%，这一显著增长表明公司在工规产品端的客户去库情况良好，库存压力得到了较大缓解。随着技术的不断进步和产品的持续创新，公司工规级产品有望在未来实现更大的市场突破。

问：公司毛利率变化趋势
答：公司毛利率受到产品结构、竞争策略等因素的综合影响，产品毛利率水平会有一定的波动。通常工规产品毛利率高于商规产品，当工规产品占比较高时，公司整体毛利率会提升。公司毛利率从 2024 年一季度 41.11%到半年度 42.85%，直至前三季度 42.90%，呈现逐步向上的态势，主要由于公司工规产品较商规产品占比有所上升所致。鉴于公司目前依然面临一定的价格竞争，叠加今年下半年晶圆加工有涨价的可能性，谨慎预计四季度毛利率会有所下降。

问：车载以太网交换机芯片的进程
答：随着汽车智能化、网联化趋势的发展，车载以太网交换机芯片的市场需求持续增长。根据市场研究机构 IHS Markit 的数据，全球车载以太网市场规模预计将从 2020 年的约 10 亿美元增长到 2025 年的超过 30 亿美元，年均复合增长率达到 25%。公司车载以太网交换机芯片的样片已开始部分客户送样测试，后续将展开更进一步的合作，成为公司车载高速有线通信芯片的支撑性产品线之一，叠加已规模量产的车载以太网物理层芯片，为客户车载以太网整体方案的需求提供更大的便捷性和统一性。

问：关注到公司在 Wind 上的 ESG 评级由 BB 上升为 BBB，请介绍一下这方面的情况
答：作为行业先锋的高速有线通信芯片研发、设计与销售企业，裕太微始终秉持着打造高可靠性、高稳定性通信芯片产品的核心理念，致力于为客户提供卓越的高性能解决方案。在深耕主营业务的同时，公司前瞻性地将环境、社会与治理（ESG）理念融入企业战略发展之中，并于 2024 年正式发布了首份 ESG 报告（2023 年度），标志着公司在可持续发展道路上迈出了坚实的一步。公司的 ESG 评级提升至 BBB 级别，是对公司在 ESG领域所做努力的肯定，也是对公司未来可持续发展潜力的认可。公司始终将稳健治理作为实现高质量发展的重要基石；始终将技术创新作为构建新发展格局的核心动力；始终将以人为本作为塑造集体竞争力的价值核心；始终将绿色发展作为践行新发展理念的社会责任；始终将持续秉持可持续发展的理想，推动自身及产业链实现更高质量的发展，为构建更加美好的未来而不懈努力！

裕太微（688515）主营业务：高速有线通信芯片的研发、设计和销售。

裕太微2024年三季报显示，公司主营收入2.66亿元，同比上升61.44%；归母净利润-1.4亿元，同比下降0.09%；扣非净利润-1.69亿元，同比上升3.24%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.11亿元，同比上升97.69%；单季度归母净利润-3151.54万元，同比上升44.76%；单季度扣非净利润-4556.97万元，同比上升38.79%；负债率6.88%，投资收益1739.22万元，财务费用-198.43万元，毛利率42.9%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为70.57。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4698.68万，融资余额增加；融券净流出140.04万，融券余额减少。

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